20240704-东方金诚-2024年6月地方债发行情况分析_6月新增专项债发行再度放缓_10页

2024年6月地方债发行情况总结

核心观点：
2024年6月，地方债发行规模与净融资额环比和同比均呈下滑态势，新增专项债发行明显放缓，其中无特殊再融资债发行。

• 发行规模与利率
  当月地方债总发行量6714亿元，环比减2322亿元，同比降1588亿元；净融资2260亿元，环比骤减4088亿元，同比缩125亿元。新增专项债3327亿元，同比降1057亿元；10年期地方债发行利率环比上升810bps，而1-3年和5年以下期限利率全线下行。发行利差多数收窄，仅7年期利差上升，地区间利差差异显著，如天津、新疆、黑龙江等地利差较高。

• 期限与用途变化
  发行期限整体缩短，加权平均期限为1.603年，环比降0.12年。新增专项债中，投向“市政和产业园基础设施”、“棚户区改造”、“交通基础设施”和“民生服务”领域资金占比合计80%，环比增11.4个百分点，基建和保障民生仍是重点领域。上半年专项债累计投向市政、交通、民生服务三大领域，占比超七成。

• 区域发行情况
  当月河南、河北、安徽三省发行规模位列前三，合计占总发行量33.1%；上半年广东、山东、江苏、河南四地规模持续领先，占整体发行量三成以上。

趋势分析
专项债投向继续聚焦基建和民生领域，但整体节奏有所放缓；利率结构显示长期限利率仍有上升态势，短期利率下行明显；区域发行集中化趋势未改，未来地方债额度分配或需关注均衡性。