> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2025年1月地方债发行情况分析报告总结。 1月地方债发行量和净融资额环比显著减少、同比增加，新增专项债成为主要推动力，同比环比均大幅增长；再融资专项债持续发行，占发行总额的308%，带动净融资额上升。 从利率角度看，各期限地方债发行利率全线下行，加权平均发行利率下降至1.87%，多数期限利差收窄，但河南和天津利差较高。 发行期限总体缩短，加权平均期限较去年12月减少1.96年，短期债券占比提升，长期债券占比下降。 募集资金用途以基建领域为主，投向“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”和“民生服务”的资金合计占比64.03%，环比提升12.3个百分点；湖北发行特殊专项债规模较大。 区域发行方面，广东和湖北发行规模领先，合计发行2193亿元，占总额39.3%；其他省份如四川、北京等也贡献了较高发行量。 总体趋势显示，地方债发行向优化结构和置换隐债方向发力，资金流向基础设施和民生领域，支持了财政可持续性目标。