20150719-安信证券-电子元器件_中航光电领涨力证业绩为王_重视军工电子__18页_767kb

电子元器件行业动态分析总结

核心内容概述

2015年7月19日的电子元器件行业分析报告指出，市场正在经历从“讲故事”到“业绩为王”的转变。中航光电成为市场领涨股，其上半年业绩成长70%-100%，带动了军工电子板块的高增长预期。同时，传统白马股如三安光电、大华股份、歌尔声学等也展现出强劲的业绩表现，其股价对应明年估值不到20倍，显示出市场对业绩的重视。

主要观点

• 业绩驱动行情：市场开始更加关注具有高成长性和估值安全边际的公司，如中航光电、立讯精密、长盈精密等。
• 军工电子崛起：军工电子国产化率仅为10%-20%，预计2020年将提升至95%。随着军队装备电子化率逐步提升，军工电子市场将有巨大成长空间。
• 全球化整合趋势：白马公司开始新一轮全球化整合，从日本、台湾等地区扩展，股价与整合趋势高度相关。
• 投资组合推荐：重点推荐白马组合（三安光电、大华股份、歌尔声学、中航光电）和准白马组合（同方国芯、长盈精密、金龙机电、欣旺达、信维通信、振华科技），次新股和弹性组合（全志科技、利达光电）也值得关注。

关键信息

1. 市场表现

• 电子板块上周涨幅10.19%，跑赢沪深300指数9.09个百分点。
• 年初以来累计上涨61.87%，跑赢沪深300指数44.38个百分点。
• 子行业表现：半导体（14.84%）、元件（11.86%）、光学光电子（10.48%）、其他电子（8.56%）、电子制造（6.65%）。

2. 个股表现

• 涨幅前十：明家科技（136.37%）、中航光电（145.27%）、利亚德（78.58%）、国民技术（42.53%）、朗科科技（144.55%）、天华超净（22.19%）、通富微电（104.24%）、顺络电子（54.12%）、福日电子（37.02%）、蓉胜超微（37.87%）。
• 跌幅前十：国光电器（50.29%）、扬杰科技（154.49%）、合力泰（71.96%）、火炬电子（411.56%）、得润电子（294.71%）、*ST华赛（5.26%）、*ST海润（31.20%）、GQY视讯（97.16%）、立讯精密（84.54%）、彩虹股份（28.04%）。

3. 科技新闻

3.1. 智能手机

• 苹果在智能手机运营利润中占92%，远高于去年同期的65%。
• 三星推出Galaxy A8，采用全金属后壳和5.9mm超薄设计。
• 中兴发布Axon，主打北美市场，支持4K视频和Hi-Fi音质。
• 夏普与DoCoMo合作推出高屏占比ZetaSH-03G，支持IP57三防标准。
• 努比亚发布My布拉格国行版，支持Apple Watch语音控制。

3.2. PC及平板电脑

• 微软发布Windows 10，预计7月29日推出。
• 华为发布M2平板，主打音效体验。
• 惠普推出限量版EliteBook Folio 1020，采用B&O认证音频。
• 华硕推出ZenPad系列平板，涵盖多个尺寸和版本，支持多种配件。

3.3. 电视及面板

• 苹果与四大广播公司达成协议，计划推出电视服务及AppleTV机顶盒。
• 小米推出电视2S，厚度仅9.9mm，支持4K和超薄设计。
• 三星推出4K SUHD电视，搭载Tizen平台。
• 索尼发布X9000C，最薄处仅4.9mm，支持多种音频和视频功能。

3.4. 可穿戴设备及体感设备

• FOVE推出新型VR头戴显示器，支持眼球追踪技术。
• 握奇发布可穿戴手环，支持安全支付功能。
• 英特尔和三星加速研发AP与传感器中枢，用于可穿戴设备。
• Apple Watch在美国三个月销量达300万块，运动版最受欢迎。

3.5. 智慧城市

• 中兴推出“智慧城市2.0”模式，复制“银川模式”。
• 苏州与阿里巴巴签署战略合作协议，推动智慧城市和云计算发展。
• 杭州试点“智慧路灯”，兼具充电、WIFI、监控等功能。

3.6. 汽车电子

• 安森美推出BSI图像传感器，提升汽车ADAS和视图摄像机性能。
• 意法半导体推出全球首款符合主要接口协议的汽车ESD保护芯片。
• 博世预计2016年ADAS销售额将达10亿欧元。
• 比亚迪与闪传合作推出智能行车记录仪，支持零流量传输。

3.7. LED

• 日本推出停电后仍可照明的LED灯泡，内置200mAh锂电池。
• 欧司朗推出红外LED用于虹膜解锁，具有高辐射强度。
• 亮锐推出LUXEON CoB核心系列，光效和光通量提升。
• Cree推出新型XHP35 LED器件，光输出提升50%。

风险提示

• 系统性风险是当前市场的主要风险之一。

推荐及关注组合

• 白马组合：三安光电、大华股份、歌尔声学、中航光电
• 准白马组合：同方国芯、中航光电、振华科技、长盈精密、金龙机电、欣旺达
• 次新股和弹性组合：全志科技、利达光电

本周行业与公司事件提醒

• 多家公司如鸿利光电、安洁科技、雷曼光电、沃尔核材等将在7月20日复牌或召开股东大会。
• 力源信息、中科英华、蓉胜超微等公司将在7月21日或22日召开股东大会或发布中报。
• 海康威视、远方光电等公司将在7月23日或24日发布中报。

总结

该报告强调了电子行业从“讲故事”向“业绩为王”的转变，指出军工电子和国企改革将成为重要的投资机会。同时，推荐了一批具有高成长性和估值安全边际的公司，如中航光电、三安光电、大华股份等。此外，行业内的创新方向包括智能硬件、可穿戴设备、智慧城市等，相关企业如全志科技、利达光电等也值得关注。