2016年-PIIE彼得森国际经济研究所_Restoring_Fiscal_Equilibrium_in_the_United_States_7页_412kb

总结：美国财政平衡的恢复

核心内容

本文由William R. Cline撰写，探讨了美国在2012年面临的财政悬崖（Fiscal Cliff）问题，并分析了其对财政可持续性的影响。财政悬崖是指2012年底一系列税收减免和支出削减措施到期，可能导致联邦预算赤字大幅下降，但同时也可能对经济增长产生负面影响。文章强调，尽管财政悬崖在短期内看起来是“过度”且“过早”，但其中超过一半的调整是必要的，不应无限期延迟。

主要观点

• 财政悬崖的构成：包括税收减免到期、自动支出削减机制启动、失业救济金到期以及替代最低税（AMT）的调整。
• 财政悬崖的影响：若不采取行动，2013年联邦预算赤字将减少约807亿美元（占GDP的4.9%），可能导致经济在2013年上半年出现-1.3%的负增长。
• 长期财政目标：联邦支出应控制在20-22%的GDP范围内，联邦收入应恢复到18-19%的GDP水平，目标赤字为2.5%的GDP，以实现长期财政可持续性。
• 调整方式：建议将财政调整分为税收和支出两部分，各占约一半，即削减3%的GDP（约4800亿美元），以逐步实现财政平衡。
• 政治挑战：两党在财政调整上存在严重分歧，共和党倾向于通过减支而非增税来实现调整，而民主党则更关注维持社会福利项目。文章指出，政治僵局可能导致财政悬崖的负面影响加剧，甚至引发市场动荡。

关键信息

财政悬崖的直接影响

• 2013年财政悬崖的直接财政影响为：
  • 收入增加：约531亿美元（占GDP的4.9%）
  • 支出减少：约137亿美元（占GDP的4.5%）
  • 总赤字减少：约745亿美元（占GDP的4.5%）

财政调整的经济影响

• 若财政悬崖措施全面实施，可能造成经济短期内的严重收缩。
• 通过逐步调整（如在四年内完成），可以将财政调整对GDP的影响降低至约1.9%。
• 相比之下，2013年财政悬崖的直接影响为4.9%，因此逐步调整更具经济可行性。

政治情境分析

• 若共和党获胜：可能不会在“跛脚鸭”期间采取行动，而是延迟调整，可能导致财政悬崖的措施被部分延续，同时支出削减可能不够彻底。
• 若民主党获胜：可能推动立法，保留部分税收调整（如保留替代最低税和失业救济金的到期影响），并可能更倾向于通过支出削减来实现平衡。

财政调整的路径

• 建议在接下来的四年中逐步实施财政调整，以减少对经济的冲击。
• 2013年财政悬崖的调整总量约为5%的GDP，但其中3%是结构性调整，应优先实施。
• 建议将税收调整和支出削减各占一半，以恢复联邦收入至18.5%的GDP水平，支出降至21%的GDP水平。

重要数据

• 2012年财政赤字：占GDP的7.2%
• 长期目标赤字：2.5%的GDP
• 财政调整总量：3%的GDP（约4800亿美元）
• 收入恢复目标：18.5%的GDP
• 支出控制目标：21%的GDP
• 自动支出削减：2013年起每年约86亿美元
• 替代最低税（AMT）调整：约294亿美元
• 失业救济金到期影响：约35亿美元
• 税收调整：约221亿美元（2013年）

结论

• 财政悬崖为美国提供了恢复财政平衡的良机，但需通过渐进式调整来减少对经济的冲击。
• 逐步实施调整，特别是将税收和支出削减相结合，有助于实现长期财政可持续性。
• 避免财政悬崖中“过度调整”部分，以防止经济进一步下滑。
• 政治合作是实现财政平衡的关键，否则可能重蹈2011年财政僵局的覆辙。

参考文献

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• CBO (Congressional Budget Office). 2012b. Updated Budget Projections: Fiscal Years 2012 to 2022.
• CBO (Congressional Budget Office). 2012c. An Analysis of the President's 2013 Budget.
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• Cline, William R. 2005. The United States as a Debtor Nation.
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