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格林大华期货铜早报20230301 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，主要分析了3月1日铜市场的走势及影响因素，给出了操作建议，并列出了利多、利空及风险因素。

主要观点

• 铜价走势：受LME暂停美境内仓库对俄部分金属注册消息影响，市场增强了供应紧缺的预期，导致隔夜铜价上涨。然而，美元指数走高对金属价格形成压制。
• 国内需求：近期国内制造业PMI数据预计将小幅扩张，延续需求兑现的逻辑。
• 国际市场：欧洲多国制造业表现平平，若美国制造业数据好于预期，美元指数可能进一步走高，对铜价形成压力。
• 价格预期：预计铜价将维持高位宽幅震荡态势。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望态度。
• 技术支撑位：国内主力合约支撑位为67800元/吨。
• 技术压力位：第一压力位为72000元/吨。
• 伦敦铜价格区间：伦铜价格预计在8500美元/吨至9000美元/吨之间波动。

利多因素

• 国内铜价贴水收窄：3月1日，上海1#电解铜平水铜升贴水为-60，加95，显示市场对铜的贴水有所收窄。
• 国内需求预期：国内制造业PMI预计小幅扩张，支持铜需求的持续兑现。

利空因素

• LME铜库存下降：2月28日，LME铜库存日减少175吨至64100吨，表明市场供应有所缓解。
• 铜精矿TC/RC上升：1月9日，mymetal铜精矿TC/RC为77.8美元/吨/7.78美分/每磅，显示铜精矿成本有所上升，可能对铜价形成压力。
• 电解铜产能利用率提升：9月电解铜样本企业产能利用率为85.2%，较8月增加1.69%，表明国内铜供应能力有所增强。

风险因素

• 国内经济修复不及预期：若国内经济复苏力度不足，可能影响铜的需求表现。
• 全球经济衰退风险：全球经济衰退可能对铜的需求造成不利影响，进而压制铜价。

关键信息

• 市场情绪：受LME政策变化影响，市场情绪偏向供应紧张，推动铜价上涨。
• 美元指数：美元指数走高对铜价形成压制，需关注其后续走势。
• 库存变化：国内社会库存小幅增加，保税区库存周增加，可能对铜价构成压力。
• 数据发布：近期将公布国内制造业PMI数据，是影响铜价的重要参考指标。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性及完整性作出保证，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的建议不构成买卖依据，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780