20241104-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报总结

当前市场观点

铝市基本面中性偏多，碳中和政策正在逐步限制产能扩张，供给方面短期可能会有扰动，但最大影响来源于长期结构变化。下游需求方面，房地产仍然疲软，需求端承压。

技术面分析

收盘价运行在20日均线之下，20日均线正在抬头，显示市场可能处于短线调整阶段；基差目前为-5，说明即期现货价格贴水期货，市场仍存在一定投机情绪，但现货端需求并不强劲。

库存动态

上期所铝库存较上周略微减少8368吨，至274,921吨，整体仍偏高；LME库存维持在74，750吨，环比下降；上海地区电解铝社会库存和交易所库存均有小幅波动，但仍维持在高位，显示下游消费意愿并不强烈。

多空因素分析

利多因素：

1. 碳中和下产能扩张受限；
2. 地缘冲突影响俄铝供应能力；
3. 能源枯竭推升铝生产成本，构成支撑。

利空因素：

1. 铝棒库存维持在历史高位；
2. 全球经济前景不乐观，限制高价铝需求。

未来关注点

短期需关注美国大选带来的政策预期变化，以及全球宏观层面与国内政策互动可能带来的市场情绪波动。进入传统消费淡季，同时长期碳中和利好可能会逐步显现。

结论摘要： 碳中和策略下的长期趋势利多，但短期消费疲软仍构成压制，建议关注供需变化及宏观政策拐点。