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宝城期货豆类油脂早报（2023年7月26日）总结

品种策略总体

• 核心观点：所有主要品种（豆粕、豆油、棕榈油）短期内均呈现看涨趋势，建议做多，中期也维持看涨判断，核心逻辑涉及天气炒作、库存变化、国际市场动态和消费预期。
• 时间框架：短期定义为一周以内，中期定义为两周至一月。

品种分析

• 豆粕（M）：短期看涨，策略是做多。核心逻辑包括美豆天气炒作（加剧干旱压力，优良率低于预期）、国内豆粕库存拐点（油厂豆粕库存同比偏低，被动去化）。中期看涨，基于类似因素持续影响。
• 豆油（PO）：短期看涨，策略是做多。核心逻辑涉及美国豆油库存偏低、投机基金增持净多单、国内库存和消费预期改善。中期看涨，依赖国际市场行为和供应紧张情况。
• 棕榈油（P）：短期看涨，策略是做多。核心逻辑包括国际市场价格上涨（BMD毛棕榈油期货升至四个月高位）和厄尔尼诺可能影响东南亚产量、国内库存低位拐点。中期看涨，关注消费复苏和进口节奏。

附加说明

• 所有品种判断受益于天气、库存和国际市场联动，股价波动幅度基于涨跌标准：跌幅大于1%为下跌，涨幅大于1%为上涨。震荡偏强/偏弱仅针对日内策略。观点自7月25日报告基准日起，可能更新。