20160616-安信证券-电力及公用事业行业深度分析：分布式能源需“量体裁衣”，慎思笃行可点石成金_25页_1mb

天然气分布式能源发展分析总结

核心内容

天然气分布式能源是一种清洁、高效的能源系统，能够提供电力、热能和冷能。其发展在国内外呈现出不同的特点，国外发展较为成熟，而国内仍处于起步阶段，面临诸多挑战。

主要观点

1. 国外发展现状：

   • 美国、日本和欧洲等发达国家已拥有几十年的发展历史，天然气分布式能源已广泛应用。
   • 美国天然气分布式能源装机容量和占比均领先，日本和德国则在政策支持和技术创新上表现突出。

2. 国内发展现状：

   • 截至2014年底，国内天然气分布式能源项目装机容量仅为380万kW，远低于“十二五”规划目标。
   • 虽有政策支持，但项目推进缓慢，部分项目因并网、效益或技术问题停滞。

3. 发展症结：

   • 成本高：主要由于进口设备、缺乏经验、天然气价格高等因素。
   • 并网难：电网利益冲突导致并网政策限制较多，尤其对大型项目限制明显。

4. 能源改革影响：

   • 天然气门站价格下调及电改措施，显著提升了天然气分布式能源的经济性。
   • 电改将电网职能从赚取差价转变为收取过网费，减少了电网对分布式能源的排斥。

5. 经济性分析：

   • 天然气价格和电价是影响项目经济性的关键因素。
   • 项目IRR在调价后显著提升，显示出良好的经济潜力。

关键信息

项目经济性提升

• 天然气价格下调0.7元/m³后，IRR从-0.5%提升至31.2%，投资回收期缩短至3.1年。

区域竞争力

• 电价/天然气价比是评估区域发展潜力的重要指标。
• 北上广、川渝、陕西等地区具备较好的发展条件。

用户负荷差异

• 不同建筑类型的冷热电负荷差异显著，需根据具体需求进行定制化设计。
• 医院、宾馆等用户负荷波动大，对系统灵活性要求高。

地方政策支持

• 上海、北京、长沙、青岛等城市出台了专项扶持政策。
• 补贴标准因城市而异，最高可达5000万元/项目。

设备选型

• 燃气轮机和燃气内燃机各有优势，燃气内燃机在小规模系统中更常见。
• 燃气轮机适用于大容量项目，燃气内燃机则适用于中等及小型项目。

投资建议

• 关注大通燃气：公司正转型天然气领域，分布式能源是未来发展重点。
• 重视项目质量：优质项目需具备低气价、高电价、稳定的负荷和政府支持。
• 关注政策变化：地方政府和国家政策对项目发展有重要影响。

风险提示

• 项目推进不及预期，可能影响整体发展进度。

未来展望

• 天然气分布式能源作为清洁高效能源系统，未来将在中国能源结构中扮演重要角色。
• 随着能源改革的推进和政策的完善，其发展潜力将逐步释放。

结论

天然气分布式能源具有良好的发展前景，但需解决成本高、并网难等核心问题。通过政策支持、技术优化和市场机制改革，有望实现快速发展，成为我国能源结构优化的重要组成部分。