2017-分布式能源需“量体裁衣”，慎思笃行可点石成金_25页-2mb

天然气分布式能源发展分析总结

核心内容

天然气分布式能源是一种清洁、高效的能源系统，通过在用户附近利用天然气发电，并回收余热用于制冷、供热，实现冷热电三联供。其发展受到能源价格、负荷类型、政策支持和设备选择等因素的影响，具有显著的“因地制宜、量体裁衣”特征。在能源领域改革推动下，天然气分布式能源的经济性和并网问题有所改善，发展前景良好。

主要观点

• 天然气分布式能源的优越性：相比集中式供能方式，天然气分布式能源具备高效节能、减少输配损失、环境污染小、建设周期短、保障能源供应安全等优势。
• 国外发展情况：美国、日本、德国、英国、丹麦、荷兰等发达国家在天然气分布式能源方面已有几十年的发展历史，装机容量和应用规模远超中国。
• 国内发展现状：尽管政策支持和示范项目推进，但天然气分布式能源发展仍处于起步阶段，装机容量和项目数量远低于预期目标。
• 发展制约因素：天然气分布式能源发展受限于成本高和并网难两大问题。成本高主要由于设备进口、缺乏经验、天然气价格高等因素；并网难则源于电网利益冲突。
• 能源改革带来的机遇：新一轮电改和气改降低了天然气价格，减少了电网对分布式能源的排斥，为天然气分布式能源发展创造了有利条件。
• 经济性分析：天然气价格和电价是影响经济性的关键因素。天然气价格下调后，项目IRR显著提升，具备良好的投资价值。
• 设备选型与应用：燃气轮机和燃气内燃机各有优劣，内燃机效率高、适用范围广，而燃气轮机则适用于大容量项目。设备选型需根据项目实际情况进行优化。

关键信息

一、天然气分布式能源特征

• 因地制宜、量体裁衣：每个项目需根据能源价格、负荷类型、设备选择和政策支持等因素进行定制化设计。
• 冷热电三联供：通过余热回收，提高能源利用效率，降低综合成本。
• 区域适应性差异：电价/天然气价比值是衡量地区发展潜力的重要指标，北上广、川渝、陕西等地区具备更好的发展条件。

二、国外发展经验

• 美国：拥有6000多个分布式能源站，2010年装机容量达9200万kW，占全国发电量14%。
• 日本：2013年装机容量突破1004万kW，2030年目标达到3140万kW。
• 德国：2005年热电联产装机容量2100万kW，2020年目标提高至2500万kW。
• 英国、丹麦、荷兰：均通过政策支持推动分布式能源发展，形成了一定的市场基础。

三、国内发展现状

• 装机容量：截至2014年底，国内已建和在建项目装机容量为3.8GW，远低于“十二五”规划的1000个左右目标。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励天然气分布式能源发展，但执行力度和地方支持力度存在差异。
• 示范项目：如华电泰州医药城、中海油天津研发产业基地等，但多数项目仍面临效益或技术问题。

四、天然气分布式能源的经济性

• 价格影响：天然气价格下调显著提升了项目的IRR，从-0.5%提升至31.2%。
• 电价与气价关系：电价/天然气价比值高的地区，天然气分布式能源更具经济性。
• 投资建议：关注大通燃气（000593.SZ），其项目设计和运营能力较强，具备良好的发展潜力。

五、并网与政策支持

• 并网政策：国家电网允许6MW以下项目全部上网、自用或余量上网，但大型项目仍受限。
• 电网利益冲突：电网企业因分布式能源影响其售电垄断利益，存在设置并网障碍的问题。
• 地方补贴：部分城市如上海、北京、长沙、青岛等提供专项补贴，有助于项目落地。

六、设备选型与性能差异

• 燃气轮机与内燃机：燃气轮机适用于大容量项目，效率较高，但对入口压力要求高；内燃机效率更高，适用范围更广。
• 设备投资与运维成本：燃气轮机单位投资和运维成本逐步下降，与内燃机接近；内燃机运维成本较高，影响其经济性。

投资建议

• 关注大通燃气（000593.SZ）：公司正在推进天然气分布式能源项目，具备良好的发展前景。
• 优质项目落地：需具备低气价或高电价、稳定负荷、政府支持、高效设计与运营等条件。
• 慎思笃行：管理层精挑细选项目，确保项目盈利能力和质量。
• 市值小、弹性大：公司市值相对较小，未来在分布式能源领域的发展空间较大。

风险提示

• 项目推进不及预期：可能因政策执行、技术难题或市场接受度等因素影响项目进度。

图表与数据

• 图1：美国天然气分布式能源装机容量增长趋势
• 图2：美国、日本和中国天然气分布式能源装机容量对比
• 图3：项目投资、天然气价格、电价、热价对IRR的影响
• 图4：天然气价和电价变化对IRR的影响
• 图5：2015年天然气门站价格
• 图6：全国电网平均销售电价
• 图7：部分地区燃气发电上网电价
• 图8：各省电价、燃煤上网电价与天然气门站价比值
• 图9：天然气分布式能源区域竞争力
• 图10：宾馆典型冷热电负荷曲线
• 图11：分布式能源技术多样性
• 图12：美国Solar公司燃气轮机系列
• 图13：德国道依茨曼海姆燃气内燃机系列
• 图14：环境温度对燃气轮机和燃气内燃机效率的影响

表格与数据

• 表1：德国KWKG 2012对分布式热电联产的补贴方式
• 表2：国内分布式能源鼓励政策汇总
• 表3：江西华电九江项目基本技术参数
• 表4：不同建筑类型的冷热电负荷差异
• 表5：国内部分城市分布式能源补贴政策
• 表6：不同原动机的发电效率
• 表7：燃气内燃机余热构成
• 表8：燃气轮机与燃气内燃机入口压力要求
• 表9：燃气轮机和燃气内燃机的投资与运行维护成本
• 表10：美国不同规模建筑冷热电联产系统装机情况
• 表11：日本分布式能源系统原动机使用情况
• 表12：国内部分天然气分布式能源项目原动机类型

总结

天然气分布式能源作为清洁、高效的能源解决方案，其发展受到能源价格、负荷匹配、政策支持和设备选型等多重因素影响。尽管国内发展相对滞后，但随着能源改革的推进，天然气价格的下降和并网政策的放宽，其经济性和可行性显著提升。未来，天然气分布式能源的发展将更加依赖“因地制宜、量体裁衣”的原则，不同地区的项目需根据自身特点进行设计和运营。在政策支持和市场推动下，天然气分布式能源具备良好的发展前景，特别是具备高电价、低气价和稳定负荷的地区。投资方面，应关注具备优质项目设计和运营能力的企业，如大通燃气，其未来在分布式能源领域的表现值得期待。