万事达卡Mastercard2025年全球经济展望报告驾驭变革英文版32页_4mb

2025年全球宏观经济展望
Mastercard Economics Institute（MEI）预测2025年全球经济将面临货币政策调整、财政政策转变及增长与通胀回归均衡的挑战。全球GDP预计增长3.2%，较2024年的3.1%略有提升，但区域差异显著。美国、印度和海湾合作委员会（GCC）将维持强劲增长，欧洲和拉美地区增速温和，而中国则将在政策刺激下逐步稳定。通胀方面，全球核心通胀率预计降至2.4%，美国、中国等主要经济体的通胀压力有所缓解，但服务行业仍存结构性上涨风险。

消费者行为呈现分化趋势。在零售数字化推动下，消费者更倾向于选择性价比高的替代品（如“travel twins”和“apparel”领域），但部分国家如日本、墨西哥仍出现高端消费逆势增长。MEI数据显示，2024年全球中低端服饰品牌消费增速快于高端品牌，日本高端消费增速领先于中低端14个百分点。随着通胀下降和消费者信心恢复，2025年“降级消费”趋势有望缓解，但收入差距和政策不确定性仍影响消费决策。

货币政策转向常态化，全球主要央行计划降低利率以平衡经济。美联储预计2025年降息100个基点，欧洲央行、加拿大央行等亦将削减利率。但政策调整需谨慎，避免刺激通胀或经济过热。MEI分析显示，美国政策变动对加拿大和英国消费影响更显著，尤其是住房市场和必需品消费。不过，美国利率下调为英国和加拿大带来的消费增长幅度差异较大，前者预计增长2.3%，后者仅0.7%。

区域经济面临多元挑战：

1. 中国：需应对美国贸易摩擦升级风险，预计GDP增速4.5%，但消费疲软、房地产市场低迷及经济结构性问题限制增长空间。政府已推出多项刺激措施，包括降低存款准备金率和利率，但消费复苏需依赖结构性改革。
2. 巴西：经济将从过度刺激转向温和增长（2.0%），财政紧缩与高利率叠加可能抑制消费，但改善政策有望缓解通胀压力。
3. 拉美地区：美国对华贸易政策调整可能影响墨西哥等国家，同时区域内贸易和数据流动可能促进增长。但阿根廷、秘鲁等国需应对财政调整带来的不确定性。
4. 欧洲：制造业受贸易政策影响较大，而南欧国家可能因旅游业增长受益。MEI预测欧元区GDP增速0.9%，但美国关税政策可能延缓投资决策。
5. 亚太地区：印度预计以6.6%增速领跑，中国、香港、台湾等经济体相对稳定，但油价上涨可能推高通胀。跨境旅游复苏仍滞后，仅恢复至2019年水平的12%。

结构性主题中，劳动力市场出现性别差异。女性劳动参与率在46个国家中回升至2019年水平以上，而男性参与率仅部分国家提升，反映女性就业机会增加和远程办公趋势。这一结构性变化对人口增长停滞的先进经济体尤为重要，有助于缓解劳动力短缺。同时，移民对经济增长的双重影响——既推动人口增长又增加侨汇收入——成为关键变量，中国、墨西哥等国面临人口流出压力，而加拿大、澳大利亚等国需平衡移民政策与经济需求。

贸易政策风险持续存在，美国对华加征关税可能冲击中国出口，而区域内贸易和数字化支付可部分抵消负面影响。此外，全球供应链重构、地缘政治冲突及能源价格波动构成潜在威胁，需警惕政策不确定性对投资和消费的压制效应。MEI强调，经济复苏需依赖结构性改革和政策协调，避免过度依赖短期刺激措施。