20250531-天风证券-估值与基金重仓股配置监控_哪些行业进入高估区域__15页_2mb

金融工程：哪些行业进入高估区域？

核心内容概述

本报告分析了当前市场主要指数及中信一级行业的估值水平与基金重仓股配置比例，旨在监控市场估值状况，识别可能进入高估区域的行业，为投资者提供参考。

主要观点

全市场估值情况

• 沪深300指数：

  • 整体法PE为12.46，中位数法PE为20.65，分位数分别为48.53%、15.44%；
  • 整体法PB为1.21，中位数法PB为1.94，分位数分别为11.40%、13.60%；
  • 预测PEG为1.46，分位数为70.21%；
  • 基金重仓股配置比例为53.05%，分位数为25.00%。

• 上证50指数：

  • 整体法PE为10.85，中位数法PE为17.49，分位数分别为72.43%、54.41%；
  • 整体法PB为1.10，中位数法PB为1.96，分位数分别为19.67%、59.38%；
  • 预测PEG为2.69，分位数为80.83%；
  • 基金重仓股配置比例为16.93%，分位数为41.67%。

• 中证500指数：

  • 整体法PE为28.81，中位数法PE为28.80，分位数分别为60.48%、44.49%；
  • 整体法PB为1.72，中位数法PB为1.98，分位数分别为25.74%、30.88%；
  • 预测PEG为1.02，分位数为52.75%；
  • 基金重仓股配置比例为18.74%，分位数为80.00%。

• 创业板指数：

  • 整体法PE为30.44，中位数法PE为37.24，分位数分别为13.42%、21.51%；
  • 整体法PB为3.73，中位数法PB为3.51，分位数分别为12.50%、15.07%；
  • 预测PEG为1.04，分位数为32.64%；
  • 基金重仓股配置比例为11.28%，分位数为46.67%。

基金重仓股配置比例

• 高配置行业：汽车（6.91%，分位数100.00%）、机械（6.59%，分位数98.36%）、电子（17.49%，分位数98.36%）；
• 低配置行业：房地产（0.98%，分位数8.20%）、建材（0.51%，分位数8.20%）、综合（0.01%，分位数16.39%）。

关键信息

估值分位数解读

• 分位数越高，表示当前估值相对历史值越高，可能进入高估区域；
• 分位数越低，表示当前估值相对历史值越低，可能处于低估区域。

各行业PE估值

• 低估值行业：农林牧渔（22.79，分位数2.28%）、非银行金融（13.04，分位数3.68%）、有色金属（18.62，分位数10.91%）；
• 高估值行业：纺织服装（51.54，分位数96.95%）、计算机（204.05，分位数94.80%）。

各行业PB估值

• 低估值行业：消费者服务（2.58，分位数2.28%）、建筑（0.69，分位数3.43%）、建材（1.06，分位数5.33%）；
• 高估值行业：汽车（2.41，分位数54.82%）、国防军工（3.64，分位数50.63%）、煤炭（1.34，分位数44.42%）。

国际估值比较

结构总结

1. 估值及基金重仓股配置计算方法

• 样本选取：市场主要指数（沪深300、上证50、中证500、创业板）及中信一级行业；
• 数据来源：Wind数据库（市值、基本面数据）、朝阳永续一致预期数据库（PEG预测）、基金季度报告（重仓股数据）；
• 测算方法：
  • 整体法：成分股指标分子值之和除以成分股指标分母值之和；
  • 中值法：取成分股指标的中位数；
  • 基金重仓股配置比例：重仓股市值占总重仓市值的比例。

2. 全市场估值及基金重仓股配置比例

• PE估值：中证500和创业板指数相对历史值较高；
• PB估值：中证500指数相对历史值较高；
• PEG估值：上证50和创业板指数相对历史值较高；
• 基金重仓股配置：中证500指数配置比例处于历史较高水平，沪深300指数配置比例处于历史较低水平。

3. 各行业估值及基金重仓股配置比例

• PE估值：纺织服装、计算机行业处于高估区域；
• PB估值：汽车、国防军工、煤炭行业处于高估区域；
• 基金重仓股配置：汽车、机械、电子行业配置比例高；房地产、建材、综合行业配置比例低。

4. 龙头股估值

• 龙头股的PE和PEG估值处于较高分位数，表明整体行业龙头股估值偏高。

风险提示

• 本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议；
• 投资者应自行判断，注意潜在风险，谨慎决策。