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晨会报告总结（20220628）

核心内容概述

本报告综合了财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点以及重点公司公告摘要，全面分析了当前经济形势、市场走势及政策动向，为投资者提供了多维度的市场洞察。

主要观点

1. 政策效果显现，经济持续回暖

• 工业企业利润改善：5月全国规模以上工业企业利润降幅较上月收窄2.0个百分点，1-5月利润同比增长1.0%。随着疫情缓解和政策支持，6月工业企业利润有望继续回升。
• 装备制造业复苏：5月装备制造业利润同比下降9.0%，但降幅较上月大幅收窄23.2个百分点，是推动利润改善的主要行业。
• 基本消费品行业恢复：5月有8个消费品行业利润改善，占比达61.5%。能源行业利润仍保持成倍增长，拉动整体利润增长9.5个百分点。
• 企业营收回升：5月工业企业营收同比增长6.8%，费用负担减轻，显示减税降费等政策效果持续释放。

2. 稳经济政策加码，经济动能增强

• 政策精准发力：稳经济一揽子政策继续加码，各地复工复产有序推进，政策效果逐步显现。
• 汽车行业回暖：6月第三周乘用车零售同比增长39%，预计6月狭义乘用车零售销量将同比增长15.5%。
• 制造业PMI有望回升：专家预测6月制造业PMI将重回荣枯线上，显示制造业活动回暖。
• 财政与货币政策协同：政策建议继续加大货币政策实施力度，推动经济持续恢复。

3. 房地产市场政策宽松，成交回暖

• 多地楼市政策优化：6月以来，一线城市成交率先复苏，多数二三线城市成交量环比上升，政策效果逐步显现。
• 重点城市库存变化：7个代表城市库存总量平稳，部分城市库存环比下降，整体供应量有所增加。
• 房企拿地积极性提高：部分房企恢复拿地热情，如合肥城建、苏州高新等，拿地金额显著增加。
• 政策支持刚性和改善性需求：多地出台支持性政策，如提高公积金贷款额度、放宽购房限制等，进一步刺激市场。

4. 大宗商品价格回落，利好中下游制造业

• 全球大宗商品价格下跌：6月9日至当前，国际能源、金属、综合商品价格分别下跌11.8%、15.5%、9.3%，国内黑色系、能化、农产品价格也出现明显回落。
• 通胀压力缓和：大宗商品价格回落有助于缓解通胀预期，对中下游制造业盈利预期产生积极影响。
• A股中游制造业反弹：电气设备、汽车、家电、机械、军工等行业领涨，反映市场对经济复苏的乐观预期。

关键信息

市场表现

• A股指数：上证综指收盘3379.19，涨0.88%；沪深300收盘4444.26，涨1.13%；深证成指涨1.10%；中小板综涨1.40%。
• 港股指数：恒生指数涨2.35%，恒生中国企业指数涨2.46%。
• 全球市场：标普500指数跌0.30%，纳斯达克指数跌0.72%；MSCI新兴市场指数涨1.62%。

行业表现

• 成交最活跃行业：煤炭（涨4.43%）、有色金属（涨3.14%）、商贸零售（涨2.86%）、农林牧渔（涨2.42%）、美容护理（涨2.06%）。

大宗商品价格

• 国际能源：纽约原油收盘109.81，涨2.57%。
• 金属市场：伦敦期铜涨0.42%，伦敦期铝涨1.55%。
• 黄金：纽约期金收盘1824.00，跌0.22%。
• 干散货：波罗的海干散货指数跌1.54%。

重点公司公告

• 杉杉股份：拟50亿元投资建设硅基负极材料项目，显示公司在新能源材料领域的布局加速。

风险提示

• 美国经济步入滞胀、国内经济恢复动力减弱、俄乌局势恶化、海外市场大幅震荡等风险。

投资评级说明

• 行业投资评级：分为推荐、中性、回避三类，分别对应行业指数跑赢、跟随、跑输综合指数。
• 公司投资评级：分为强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应股价涨幅15%以上、5-15%、±5%、跌幅5%以上。

总结

整体来看，当前经济在政策支持和疫情缓解的双重推动下，呈现持续回暖态势。A股市场震荡修复，中下游制造业盈利预期改善，房地产市场政策宽松带动成交回暖，大宗商品价格回落有助于缓解通胀压力。投资者可关注政策效果显现带来的行业复苏机会，同时警惕外部环境不确定性带来的风险。