20211022-国信证券-信息技术·软件与服务行业专题_AI系列报告之1—第四范式_决策类企业级人工智能领导者_33页_2mb

第四范式：决策类企业级人工智能领导者

核心内容概览

第四范式是一家专注于企业级人工智能解决方案的公司，成立于2014年9月，致力于帮助企业解决AI转型中的效率、成本和价值问题。公司以平台为中心，提供灵活、可扩展的AI产品矩阵，覆盖银行、证券、保险、零售、能源、医疗、制造七大行业，是中国决策类人工智能市场中的领先企业。

主要观点

• 第四范式成立于2014年，2021年8月向港交所提交IPO申请，已获得多家大型企业客户，包括中国工商银行、中国石油、国家电网等。
• 公司核心团队由来自百度等知名企业的资深技术人才组成，其中戴文渊博士拥有12年AI行业经验，曾获ACM国际大学生程序设计竞赛全球总决赛冠军。
• 第四范式拥有20余个AI竞赛世界冠军、300余项核心专利及400余篇顶级学术论文，技术储备雄厚。
• 公司产品包括Sage AIOS、HyperCycle及Sage Studio等，具备无代码、低代码开发能力，支持企业快速构建AI应用。
• 第四范式在IDC中国机器学习平台市场份额中位列第一，2020年决策类AI市场占有率达18.1%，并多次入选行业权威报告的领导者象限。

关键信息

产品与解决方案

• 先知平台：由Sage AIOS、HyperCycle及Sage Studio组成，支持企业级AI应用的开发与部署。
• HyperCycle：提供自动构建、应用及更新的AI模型，适用于图像、文本、语音等多种数据类型。
• Sage Studio：支持全场景、海量数据下的高性能建模，覆盖数据、模型、应用、部署及上线全流程。
• 应用场景：覆盖金融、零售、医疗、制造等行业，如证券公司基金推荐、零售行业供应链管理、瑞金医院慢性病预测等。

财务表现

• 收入增长：2018年至2021年上半年，公司收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.42亿元和7.88亿元，年均复合增长率高达102.6%。
• 毛利率稳定：整体毛利率由2018年的42.7%增长至2020年的45.6%，2021年上半年略有回落，但仍保持在44%左右。
• 用户增长：2018至2020年用户数从38名增长至156名，年均复合增长率102.6%。2021H1用户数达126家，同比增长73.91%。
• 客单价提升：2020年客单价为1230万元，2021H1单客户平均贡献收入1030万元，同比增长41.1%。

竞争优势

• 市场领先地位：第四范式在2019年及2020年分别占据IDC中国机器学习平台市场第一，决策类AI市场占有率达18.1%。
• 客户数量增长：标杆用户数由2018年的18名增长至2020年的47名，年均复合增长率达61.6%。
• 技术实力：公司拥有强大的研发能力，研发投入占比高，技术储备丰富，具备AutoML、迁移学习、认知类算法等核心技术。
• 行业影响：公司多次入围The Forrester Wave、Gartner十大战略新兴技术趋势、Forrester Now Tech等权威榜单，成为全球领先的AutoML厂商。

发展战略

• 加强研发：持续优化底层核心技术能力，探索新的人工智能技术，提升产品竞争力。
• 拓展行业：积极拓展能源、制造、医疗等新行业，与宁德时代等企业达成合作。
• 提升商业化：扩大销售团队，提高方案渗透率，通过收购和增资加强在不同行业的布局。

风险提示

• 行业竞争加剧：AI领域竞争格局恶化，可能影响公司市场份额。
• 技术变革风险：AI领域出现重大技术变革，可能对公司现有产品造成冲击。
• 经济下行压力：全球经济下行，导致企业IT支出缩减，影响公司收入增长。

行业概况

• 政策支持：国家出台多项政策支持AI发展，包括《新一代人工智能发展规划》、《“十四五”就业促进规划》等。
• 市场规模：中国AI行业市场规模增长迅猛，2016-2020年年均复合增长率达69.7%。
• 决策类AI前景：决策类AI市场规模预计2025年将突破1847亿元，年均复合增长率达47.1%。
• 行业格局：竞争者多为综合型互联网厂商，如百度、阿里、华为、腾讯等，但第四范式凭借其平台化和全栈AI能力，保持领先地位。

技术布局

• AutoML为核心：第四范式围绕AutoML，构建了覆盖预测、感知、决策等技术的全栈AI算法布局。
• 核心技术：包括自动机器学习、自动强化学习、迁移学习及认知类算法，提升模型效率与精度。
• 平台架构：Sage AIOS作为核心AI操作系统，具备自动化资源调度、数据统一处理等能力，提升企业AI部署效率。

总结

第四范式作为决策类企业级AI的领导者，凭借强大的技术实力、丰富的专利和学术成果，以及灵活可扩展的产品矩阵，在多个行业取得显著成果。公司财务表现强劲，收入和用户数持续增长，但净亏损也在扩大。未来，公司将继续加强研发、拓展行业应用，并提升商业化能力，以巩固其市场地位。