20240408-红塔证券-TMT行业月报_5G-A_5GRed_Cap等技术加速普及；Kimi实现中文大模型长文本能力突破_15页_1mb

证券研究报告总结：TMT行业定期报告

核心内容概述

本报告为红塔证券高新技术组发布的TMT行业定期报告，聚焦2024年2月通信、计算机和游戏行业的发展动态、市场表现及未来趋势，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 2024年2月市场整体上涨：沪深300指数上涨9.35%，申万全行业指数均出现正增长。
• 通信行业涨幅最大：通信行业上涨19.52%，计算机行业上涨17.78%，传媒行业上涨14.82%。
• 行业情绪受AI和6G影响：市场围绕AI、6G通信再度升温，OpenAI发布Sora引发对人工智能应用的广泛关注。
• 2024年初至2月底：沪深300累计上涨3.83%，通信行业上涨2.9%，计算机行业下跌8.36%，传媒行业下跌2.42%。

二、通信行业分析

• 5G-A技术加速普及：5G-A进入商用阶段，RedCap、通感一体化、空天地一体化等技术基本明确。
• 5G基站数量持续增长：截至2月末，全国5G基站总数达350.9万个，占移动基站总数的29.8%。
• 5G用户渗透率提升：全球5G用户总数超过15.7亿，渗透率达18.6%，中国用户数达8.05亿，占比过半。
• 6G布局加速：全球主要国家（欧美日韩）均加速6G布局，中国在通信感知一体化、星地融合组网、无线AI等方向取得阶段性成果。
• 产业趋势：
  1. 2024年全球5G基站将突破650万个，中国将达430万个。
  2. 5G-A商用元年开启，RedCap终端预计2024年底超100款。
  3. 5G NTN生态加速发展，手机直连卫星成为主要商用形态。
  4. 通感融合将在5G-A中率先商用，应用于车联网、低空、城市安全等领域。
  5. 智能内生成为6G的重要特征，AI赋能网络效率提升。

三、计算机行业分析

• Kimi长文本处理能力突破：月之暗面推出Kimi智能助手，200万字无损上下文内测启动，成为国内大模型长文本处理能力的代表。
• 国产大模型加速追赶：阿里巴巴、360等企业相继提升长文本处理能力，百度、腾讯等也在开放相关能力。
• 商业模式尚不清晰：Kimi目前处于免费试用阶段，API调用收费，盈利模式尚待探索。
• AIGC竞争格局：主要企业包括百度、腾讯、阿里巴巴、科大讯飞等，均有布局底层大模型和应用层。
• 行业竞争加剧：大模型在算力、数据资源、架构等方面仍与国外存在差距，行业仍处于“军备竞赛”阶段。

四、游戏行业分析

• 国产游戏版号回暖：2024年2月国产游戏新版号审批通过111款，休闲益智类占比超过一半。
• 《黑神话：悟空》备受期待：作为西游题材单机动作RPG游戏，已确认于2024年8月20日正式发布。
• 中国区App Store收入排名：
  1. 《王者荣耀》（腾讯天游）：5280.6万美元
  2. 《和平精英》（腾讯天游）：5053.1万美元
  3. 《英雄联盟手游》（腾讯天游）：3296.0万美元
• 游戏开发商收入变化：
  1. 腾讯天游：27406.5万美元
  2. 网易移动游戏：11243.8万美元
  3. 米哈游：3564.8万美元
  4. 叠纸游戏：1719.4万美元（环比增长105.10%）
• 全球手游市场趋势：
  • 全球手游内购收入下降2%至540亿美元，但相比2022年回调有所放缓。
  • 休闲类和混合休闲类手游逆势增长，RPG、策略、射击等中度游戏收入下降。
  • 亚洲市场收入下滑明显，占全球中度游戏支出的79%。
  • 欧洲和北美市场偏好休闲游戏，中东市场增长8%。

风险提示

1. 各国通信技术竞赛加剧，行业竞争压力上升。
2. 国内AI大模型在模型架构、算力资源、训练数据等方面仍落后于国外。
3. 全球游戏市场整体疲软，休闲游戏增长难以弥补传统市场下滑。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。

附录

• 图表目录：

  • 图1：申万一级行业与沪深300指数2024年2月1日至2月29日涨跌幅
  • 图2：2024年初至2月底申万一级行业与沪深300涨跌幅
  • 图3：电信业务收入
  • 图4：中国户均移动互联网接入流量
  • 图5：国产网络游戏审批数量
  • 图6：全球移动游戏总下载量
  • 图7：全球移动游戏总收入
  • 图8：2023年收入排名前10的手游类型
  • 图9：2023年全球各地区市场移动手游下载量变化
  • 图10：2023年全球各地区市场移动手游收入变化
  • 图11：2023年不同市场手游产品模型收入份额

• 表格目录：

  • 表1：文本生成模型 moonshot-v1 产品定价
  • 表2：2023年AIGC产业公司AIGC业务布局情况
  • 表3：中国区App Store iPhone游戏类2024年2月收入排行榜
  • 表4：中国区App Store iPhone游戏类开发商2024年2月收入排行榜

研究团队

• 首席分析师：肖立成（分析师）
• 联系方式：0871-63577083 / xiaolr@hongtastock.com
• 资格证书：S1200521020001

免责声明

本报告仅供红塔证券客户使用，作者基于独立、客观、公正和审慎原则制作，不保证准确性或完整性，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。