20240507-国盛证券-太辰光-300570.SZ-Q1符合预期_静待海外AI需求变化_3页_680kb

太辰光（300570SZ）一季度业绩分析与展望：

2024年一季度公司实现营收22亿元，同比大幅增长175%，但环比下滑147%，归母净利润达3175万元，同比增长108%，环比下滑368%。公司一季度业绩基本符合预期，尽管环比尚未出现显著拐点，但整体经营保持稳健，展现了对AI时代的积极准备。主要业绩变化原因包括光纤连接器产品周期相对滞后、海外大客户采购节奏变化以及新客户拓展尚未同步等因素。随着上游器件供应紧张，高密度MT和MPO插芯产品有望受益于北美云厂商资本开支上升；同时，公司拥有丰富的光互联产品组合，技术和质量口碑良好，已累计多年深耕光通信领域，能充分把握AI带来的市场机遇，推动未来成长。机构维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别达25亿、33亿、40亿元，对应PE分别为356倍、269倍、223倍，未来成长可能性较高。主要风险点在于新品拓展不及预期和市场竞争加剧。

专注于光连接领域多年，产品主要包括光无源器件（连接器、光分路器、波分复用设备）及光有源模块（如AOC、DAC）和FBG传感器系列，广泛应用于各国基础工程和AI数据中心建设，具备较强的产品竞争力。财务数据显示，公司营收及利润增长势头良好，资本开支与研发投入持续推进，维持中长期增长潜力。当前估值仍具有一定优势，市场协同效应逐步显现。