20231128-东吴证券-晨会纪要_37页_891kb

宏观策略
10月工业制造业“温差”：PMI和利润增速波动，工业复苏不稳固。PMI数据受季节性影响，利润改善有低基数支撑，未来需关注需求修复。
PMI预测框架：扩散指数法预测准确率达79.4%，模型规则及权重分析，11月PMI小幅上升但未回归荣枯线。

固收
金现转债：债底保护较弱，预计上市价区间118.59-132.12元，中签率极低，关注电力IT数字化转型。
碳足迹管理利好绿电与再生资源：政策推进建设，推荐金宏气体、美埃科技等标的。

行业分析

• 房地产：双轨制新发展模式（商品房与保障房），推荐保利发展、招商蛇口等，代建龙头绿城管理控股优势显著。
• 国防军工：中调订单落地预期增强，卫星通信主题回调，推荐中航沈飞、北方导航等。
• 环保：CCER重启，关注节能环保，推荐仕净科技、凯美特气等。
• 电力设备：欧洲电网升级需求，HJT电池+钙钛矿叠层技术产业化加速，推荐迈为股份、晶盛机电等。

公司点评

• 中教控股（HK00839）：收入增长18.1%，职业教育新机遇，维持“买入”。
• 英伟达（NVDA）：数据中心加速增长，AI基础设施龙头，上调盈利预测，维持“买入”。
• 长安汽车（000625）：与华为合作深化智能转型，维持“买入”。

风险提示
政策超预期、地缘风险、行业竞争加剧、宏观经济波动等。