20241014-宝城期货-豆类油脂早报_3页_336kb

豆粕（M）品种观点：

• 短期（一周内）：震荡
• 中期（两周至一月）：震荡偏弱

核心逻辑概要：

1. 美国农业部下调10月供需报告中的大豆产量预测，但预估产量仍为历史最高，国内大豆基本面承压，库存拐点未现，进口节奏仍面临累积风险。
2. 节后需求暂时回落，需关注下游补库及油厂开工节奏，库存去化压力仍存。
3. 短期美国大豆走势对中国市场拉动作用微弱，需观察基本面向好的支撑力度。

棕榈油（P）品种观点：

• 短期（一周内）：震荡偏弱
• 中期（两周至一月）：偏强
• 整体参考：震荡偏弱

核心逻辑概要：

1. 节后连续冲高回落，主要受宏观因素以及国际市场带动，并未被国内基本面支撑。
2. 11-12月份进口船期可能不及预期，叠加国内棕榈油消费进入淡季，库存或将再度攀升。
3. 在豆油价差表现较好时，棕榈油需求增量有限，整体呈现结构性偏弱特征。

策略建议：

重点关注豆粕对菜粕替代变化方向，棕榈油紧跟国际基本面及宏观走向，国内基差波动剧烈，建议灵活调整头寸。

（注：引用数据及预测信息均来源于宝城期货早报，实际操作需届时结合盘面谨慎决策）