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投资咨询业务资格

根据证监许可【2011】1778号，宝城期货具有投资咨询业务资格。

品种观点参考

本周豆粕、豆油、棕榈油三类品种在短期内运行趋势均为震荡为基调，中期维持相同判断。独立的日内交易方向则表现丰富而清晰，建议中短线投资者偏空操作。完整品种仓位建议如下：

核心逻辑概要

豆粕（M）：
短期因进口节奏、海关通关检验和油厂生产调整等干扰活动，料难反转强势。中期调整幅度更易被生变的中美贸易摩擦情况所牵动，美豆出口数据持续对国内形成引导。豆粕价格虽处高位，仍有调整压力。
观点：短中文学“震荡偏弱”

豆油（Y）：
成本端支撑略有收敛，供应平稳，进口菜油依然具备一定竞争力，国内消费层面当前表现偏淡，其余联动因素如政策变动、国际贸易动向、出口动态均可能导致短期行情反复。
观点：短中期均“震荡偏弱”

棕榈油（P）：
主要价格压力来源于美国生物燃料政策变动，美豆油增量对国际市场整体供应预期形成扰动。国内方面，到港节奏、库存数据变动是监控重点。尽管产业链基本面向好信号仍在继续，但动荡加剧是现实。
观点：短中期均“震荡偏弱”

主要品种价格行情驱动逻辑

豆粕（M）

核心表述：交易逻辑交织中美贸易摩擦预期、国内基本面支撑不足但预期较强，造成高波动，短期因情绪拐点，内外盘同步回落。
核心逻辑：中美贸易局势、国内低现实、高预期、市场情绪变化，是现实价格部分反覆的主要导因。

棕榈油（P）

核心逻辑：国际油价波动直接外溢至棕榈油市场（作为能源强相关），带来更大的价格动荡性。但从基本面结构来看，印尼库存减少，马来西亚出口强劲，印度采购增加，支撑依旧存在，短期的波动性被描述为主旋律。

免责条款

本文内容仅供参考，不作为任何投资建议。宝城期货提示客户注意风险，谨慎独立决策，并保留修订本报告的权利，对因此造成投资者亏损不承担责任。
作者信息：毕慧 投资咨询证号Z0011311 从业资格证号F0268536