20240412-东吴证券-汽车行业点评报告_3月行业产批符合预期_新能源渗透率为37__5页_466kb

报告摘要

汽车行业点评报告总结

一、行业整体表现

2024年3月，中国狭义乘用车产量为2192万辆，同比增长53%，环比增长775%；批发销量为2189万辆，同比增长101%，环比增长680%。新能源汽车表现尤为亮眼，产量788万辆（同比增长252%，环比增长849%），批发销量810万辆（同比增长311%，环比增长813%）。3月新能源汽车整体渗透率达到37%，环比增长249个百分点。

细分品牌渗透率：自主品牌新能源渗透率达511%，环比增长60个百分点；豪华品牌渗透率为336%，环比下降35个百分点；主流合资品牌渗透率为61%，环比下降10个百分点。
新能源车型结构：PHEV车型批发销量306万辆（同比增长886%，环比增长669%）；BEV车型批发销量504万辆（同比增长106%，环比增长890%）。

二、出口表现

2024年3月，中国乘用车出口量达406万辆，同比增长39%，环比增长36%。新能源乘用车出口120万辆，同比增长709%，环比增长528%。出口权重车企中，除特斯拉外，均保持正增长，显示出中国新能源车在海外市场的竞争力持续增强。

三、车企亮点

销量表现：问界、零跑等品牌同比增速显著，问界3月同比增长762%，零跑同比增长136%。
具体车型：问界新M7单月交付量达24,598辆，问界M9单月交付6,243辆，显示出强劲需求和产能爬坡潜力。

四、投资建议

商用车：分析师认为，本轮商用车周期持续性优于市场预期，内外需求共振和国企资产重估是两大驱动因素。建议关注宇通客车、金龙汽车（客车板块）、潍柴动力、中国重汽、一汽解放等标的。
乘用车与零部件：Q2市场更关注业绩兑现和景气度数据，建议增持赛力斯、长安汽车、沪光股份、星宇股份等，同时关注比亚迪、理想汽车、小鹏汽车（智能化整车）等核心整车企业以及新泉股份、均胜电子等零部件企业。
华为/小米产业链：分析师看好华为和小米新车周期带动效应，建议关注其合作伙伴及核心受益标的，如赛力斯、长安汽车、德赛西威、经纬恒润等。