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欧美经济预期乐观，铜价站上1万美元

核心内容

本报告分析了2021年4月30日铜市场的行情走势及影响因素。整体来看，尽管部分数据出现小幅下跌，但欧美经济预期乐观，货币维持宽松，推动铜价上涨。国际铜价和国内铜价均呈现上涨趋势，铜矿加工费低位震荡，供应预期偏紧，进一步支撑铜价。

主要观点

铜价走势

• 沪铜主力合约（CU2106） 报收72,380元/吨，下跌0.86%。
• 国际铜主力合约 报收64,620元/吨，上涨1.19%。
• LME3铜 报收9,856.50美元/吨，微涨0.01%。
• LME铜投资基金持仓 多头持仓51,613.76手，空头持仓12,430.66手，持仓量变化显示多头力量增强。

现货市场表现

• 上海电解铜现货对当月合约报升水-170元/吨至-80元/吨，平水铜成交价格在70,895元/吨至70,935元/吨之间，升水铜成交价格在70,940元/吨至70,980元/吨之间。
• 进口盈亏约-1000元/吨，废铜报价62,800元/吨，下跌800元/吨。

经济与市场数据

• 欧美经济数据向好：英国4月CBI零售销售差值录得20，大幅超预期；日本3月零售销售月率1.2%，优于预期；美国4月消费者信心指数升至121.7，创14个月新高。
• 房价指数创新高：美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率终值达11.9%，创历史新高，反映市场繁荣。
• 货币政策保持宽松：美联储维持利率与购债速度不变；日本和欧洲也维持主要利率不变，为铜价提供支撑。

市场预期与操作建议

• 市场整体利空有限，铜价仍受到经济复苏预期的支撑。
• 假期期间将公布各国失业率、PMI终值、消费者预期指数、工业订单等数据，可能影响市场预期。
• 建议投资者关注后续数据，适时调整投资策略。

关键信息

• 铜价上涨：尽管部分合约小幅下跌，但整体铜价在乐观经济预期和宽松货币政策推动下上涨。
• 供应紧张预期：铜矿加工费低位震荡，供应预期偏紧，支撑铜价。
• 经济数据超预期：英国、日本和美国的经济数据均优于预期，增强市场信心。
• 货币政策宽松：欧美日主要央行维持宽松政策，为铜价提供支撑。
• 持仓变化：LME铜投资基金多头持仓增加，空头持仓减少，显示市场看涨情绪。

数据来源与图表说明

• 图表1：沪铜和伦铜走势，反映近期价格波动情况。
• 图表2：沪铜主力合约成交量及持仓量，显示市场活跃度。
• 图表3：COMEX铜期货持仓数量，反映市场投机情绪。
• 图表4：LME铜投资基金持仓数量，显示机构投资者动向。
• 图表5：沪伦比值，反映沪铜与伦铜价格相对关系。
• 图表6：铜显性库存，显示市场供需状况。
• 图表7：LME铜价和库存，反映库存与价格的联动关系。
• 图表8：LME铜升贴水(0-3），显示市场对铜价的预期。
• 图表9：现货铜升贴水，反映现货市场与期货市场的价差。
• 图表10：贸易溢价升贴水，显示国际贸易中的价格差异。

分析师与机构信息

• 分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 机构简介：国都期货研究所拥有高水平的研究团队，致力于基本面、宏观趋势与产业研究的结合，为客户提供全方位的专业投研服务。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，内容基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映分析师的判断，不代表国都期货有限公司或其附属公司的立场。
• 投资者应独立评估投资决策，并咨询专业财务顾问。