20230313-国投安信期货-商品期权周度报告_9页_3mb

商品期权周度报告总结

核心内容

上周商品期权市场整体偏弱，部分品种波动率显著变化，市场情绪和政策预期成为影响因素。本周需重点关注两会政策解读及硅谷银行事件对美联储加息节奏的潜在影响。

主要观点

大宗商品走势

• 大宗商品整体偏弱，农产品板块分化明显，油粕比反转，豆油和棕榈油下跌，而豆粕和菜粕上涨。
• 化工与有色板块集体走弱，原油和铁矿石的隐含波动率（IV）变化较大。

期权隐含波动率（IV）变化

• 原油期权IV 上升，从29.66%升至33.94%，反映市场对价格下跌的担忧。
• 铁矿石IV 下降，显示市场对调控政策的预期趋于稳定。
• 白糖期权IV 剧烈上升，从10%飙升至16%，创下近一年最高水平，主要受产销数据影响。
• 黄金与有色板块 IV变化分化，铜、金IV下降，铝、锌IV上升。

策略建议

• 黑色板块：两会政策落地后，GDP目标和刺激政策未超预期，黑色走势可能转弱，建议平仓螺纹钢牛市价差策略。
• 铁矿石：调控政策持续影响，建议继续持有熊市价差策略。
• 原油：价格运行至震荡区间的底部，调整策略为一比一的牛市价差策略。
• 黄金：市场对加息的担忧缓解，黄金价格走强，但下次议息会议仍有不确定性，建议在6月合约中持有看跌期权牛市价差策略。
• 白糖：因供需利多，IV高企，建议采取空波动率策略，本周推荐卖出宽跨式策略。
• 化工板块：整体IV平稳，仅橡胶IV下降幅度超过1%。

关键信息

农产品期权

• 豆一IV 上升，豆粕、菜粕IV下降，其他品种IV变化不大。
• 表2显示各农产品IV变化，豆粕、菜粕、棕榈油和玉米的IV均有不同程度波动。

软商品期权

• 白糖IV 显著上升，从10%升至16%，反映市场情绪波动。
• 郑棉IV略有下降，显示市场对其价格走势的不确定性。

有色与贵金属期权

• 沪铜IV 微幅上升，沪铝IV下降，沪锌IV上升，沪金IV保持稳定。
• 表4显示各品种IV变化，沪金、沪铜、沪铝、沪锌均出现不同幅度的波动。

化工期权

• 化工板块IV整体平稳，仅橡胶IV下降幅度超过1%。
• 表5显示各化工品种IV变化，PTA、甲醇、塑料、PVC、聚丙烯等品种IV均有波动。

附注信息

• 报告由国投安信期货有限公司发布，内容基于公开信息，仅供参考。
• 报告中涉及的图表和数据均来自wind系统及国投安信期货。

联系信息

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