2018-清科投资资讯周刊No.0435_12页_1001kb

文档总结

核心内容

2010年一季度，中国共有110家企业在境内外市场成功上市，其中39家受到VC/PE支持，平均投资回报倍数达到8.74倍。境内市场表现尤为突出，融资额达173.07亿美元，占全球融资总额的62.7%，上市数量和融资额均创下了2008年以来的季度新高。

主要观点

• IPO市场活跃：2010年一季度中国企业IPO数量和融资额均显著增长，境内市场成为主要融资平台。
• VC/PE退出积极：VC/PE支持的企业在IPO中表现良好，平均投资回报倍数较高，尤其是深圳中小企业板和创业板，为投资机构带来超过10倍的回报。
• 行业分布不均：机械制造、IT、清洁技术、食品&饮料等行业受到较多关注，融资额和上市数量均较高。
• 海外市场表现：尽管海外上市数量有所下降，但融资额依然保持增长，其中香港主板是主要上市地点，占融资总额的67.3%。

关键信息

中国企业IPO概况

• 总数：110家
• 融资总额：193.53亿美元
• 平均融资额：1.76亿美元
• 境内上市数量：91家
• 境内融资额：173.07亿美元
• 平均境内融资额：1.90亿美元
• 海外市场上市数量：19家
• 海外市场融资额：20.46亿美元
• 平均海外融资额：107.68万美元

VC/PE支持企业表现

• 总数：39家
• 融资总额：68.44亿美元
• 平均投资回报倍数：8.74倍
• 境内VC/PE支持企业：28家，平均投资回报倍数为10.60倍
• 海外VC/PE支持企业：11家，平均投资回报倍数为2.85倍

移动通信领域

• 创业板上市企业：5家，占总发行数的7%
• 主要企业：神州泰岳、华星创业、梅泰诺、天源迪科、世纪鼎利
• 行业特点：运营商处于核心位置，其他企业分为服务提供商和设备提供商，需与运营商合作

企业案例

• 昌荣传播：登陆纳斯达克，募资7400万美元
• 海普瑞：最贵IPO股，募资59.348亿元
• 华平投资与银湖：联合收购IDC，交易金额达34亿美元
• 兰馨亚洲：投资特星集团和联合动力
• 招商局中国基金：2000万元投资吉阳科技，2亿元注资华人文化产业投资基金
• 青岛市级创投引导基金：设立并公开征集社会投资
• 浙江试行“债权转股权”政策：风险投资和创业投资可注册公司
• 佛山优势集成创投合伙基金：首期3亿元已到位

移动通信领域上市公司分析

• 神州泰岳：主要收入来自飞信业务，2009年收入超4亿，上市前获得私募融资
• 华星创业：主要客户为中国移动，2009年上半年收入占比74%
• 梅泰诺：通信塔行业主要供应商之一，市场份额约1%
• 天源迪科：电信与公安领域领先供应商，2009年电信业务占比85%
• 世纪鼎利：移动通信网络优化方案供应商，与华为、中兴等设备供应商合作

未来挑战与机遇

• 产业链整合：如何利用上市平台优势进行整合，拉大与竞争对手的差距
• 市场竞争：移动通信网络优化领域竞争激烈，已有国脉科技、北京日讯科技等企业上市
• 发展路径：与互联网不同，移动通信产业依赖运营商，需建立稳定合作关系

其他动态

• 市场集中度：境内市场以中小企业为主，深圳市场表现突出
• 行业影响：IDC合并事件对行业格局产生深远影响，华平投资和银湖的杠杆收购成为年度最大交易
• 政策支持：浙江试行“债权转股权”政策，促进风险投资和创业投资的发展
• 基金设立：青岛设立市级创投引导基金，鼓励社会投资

机构信息

• 主办单位：清科集团
• 承办单位：清科研究中心
• 发行人：倪正东
• 主编：刘锦慧
• 编辑：陈美娟、王丛丛、赵娜
• 英文翻译：张晓璐
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