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报告摘要

EBA Consultation Paper on Draft Guidelines on Implicit Support under Article 248(2) of Regulation (EU) No 575/2013

核心内容

欧洲银行管理局（EBA）发布了一份咨询文件，旨在就《欧洲议会和理事会关于欧洲央行条例（CRR）第248(2)条的隐性支持指南草案》征求意见。该指南旨在明确哪些交易不构成隐性支持，以及如何判断交易是否符合“独立商业条件”（arm's length conditions）。

主要观点

隐性支持的限制：CRR第248条限制了对证券化交易的隐性支持，要求未能满足相关要求的发起机构或发起人机构至少将其自有资金用于覆盖所有证券化敞口，如同这些敞口未被证券化。
不构成隐性支持的交易：若交易是在独立商业条件下进行，且满足重大风险转移的评估要求，则不视为提供隐性支持。
适用范围：指南适用于机构未在合同上承担提供支持义务的交易，或未在特定条款下承担义务的交易。
独立商业条件的定义：指南提出了一个客观测试标准，以判断交易是否符合独立商业条件，包括交易双方无特殊关系、独立决策、以自身利益为出发点，并且不考虑与交易无关的因素（如声誉风险）。
通知与文件要求：指南要求对于与发起机构有联系的实体所进行的交易，需通知监管机构，并提供相关证据以证明交易不构成隐性支持，或说明发起机构与相关方的关系及支持情况。
重大风险转移的评估：监管机构需评估交易是否维持了重大风险转移的条件，包括信用风险是否显著增加，或发起机构的资本和流动性是否受到交易影响。

关键信息

1. 适用范围

指南适用于那些机构未承担合同义务的交易。
对于发起人机构，若交易符合独立商业条件或更优条件，则不构成隐性支持。
对于发起机构，需确保交易后仍满足重大风险转移的条件。

2. 独立商业条件的测试

独立商业条件的判断标准包括：
- 交易在正常商业环境下进行；
- 交易双方无特殊关系；
- 双方独立决策，出于自身利益；
- 交易不考虑与交易无关的因素。

3. 通知与文件要求

若交易由与发起机构有关联的实体进行，需通知监管机构；
需提供：
- 证明交易不构成隐性支持的充分证据；
- 发起机构与相关方的关系，或发起机构提供的支持、指令等信息。

4. 重大风险转移的评估

若交易导致发起机构的信用风险增加或资本/流动性受影响，则视为重大风险转移条件不成立；
评估需考虑以下因素：
- 证券化头寸的市场价格；
- 证券化头寸持有者的风险加权敞口；
- 证券化头寸的评级。

5. 评估因素

根据CRR第248(1)条，机构在评估交易是否构成隐性支持时，需考虑以下因素：

a. 回购价格；
b. 机构在回购前后的资本和流动性状况；
c. 证券化敞口的绩效；
d. 证券化头寸的绩效；
e. 支持对发起机构相对于投资者预期损失的影响。

6. 公众咨询问题

EBA提出了六个问题，征求公众意见，包括：

对指南草案的总体意见；
对“不构成隐性支持的交易”定义的意见；
对“独立商业条件”定义的意见；
对评估因素（a)-(e）的指导意见；
是否需要对“独立商业条件”进行更严格的测试，以判断发起人是否提供支持；
第三方交易是否应适用与发起人或发起机构相同的隐性支持评估标准。

总结

EBA的指南草案旨在规范证券化交易中的隐性支持问题，确保金融机构在进行此类交易时不会通过非市场手段转移风险。通过明确独立商业条件的判断标准、适用范围、通知与文档要求以及重大风险转移的评估方法，EBA希望提高市场透明度，增强金融体系的稳定性。此外，指南还鼓励对交易的各个关键因素进行详细分析，以确保监管要求的准确执行。

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