20160701-兴业证券-A-Share_Daily_Express_11页_1mb

报告摘要

中国A股市场及行业研究报告总结

核心内容

市场表现
- 本周A股市场整体表现偏弱，成交量缩减，沪市综合指数上涨0.10%至2932.48，深市成分指数下跌0.30%至10458.43，中小盘个股表现疲软。
- 本周市场总成交量为5203亿元人民币（约788亿美元），较周四下降10%。
- 涨跌家数比例为1514:1040，表明市场整体偏空。
行业分析
- 大盘股表现相对较强，银行板块如上海浦东发展银行（600000）和中国建设银行（601818）分别上涨2.25%和1.33%。
- 煤炭板块因此前的调整反弹，如兖州煤业（600188）上涨2.93%，郑州煤电（600121）上涨2.71%。
- 黄金和白银板块表现强劲，如郴州金贵银业（002716）上涨6.40%，山东黄金（600547）上涨4.88%。
- 航空制造商也表现突出，如中航飞机（000768）上涨6.35%，中航机电（002013）上涨4.23%。
- 小盘股承压，如南通富士通微电子（002156）下跌4.11%，利亚德（300232）下跌4.10%。软件行业也表现较弱，如华讯方舟（300074）下跌5.00%，广州华运安全科技（300448）下跌4.20%。
- 电信设备制造商表现不佳，如广东东信世纪（300310）下跌4.69%，博世科（300312）下跌4.09%。
市场展望
- 沪指可能在近期选择方向，可能继续下跌或突破阻力区。
- 鸡肉市场在淡季后出现价格反弹，预计短期内鸡苗和鸡肉价格将因季节性需求上升而上涨，长期来看，行业景气度将持续。
- 鸡肉板块当前估值仅为10x-20x，远低于历史高点的25x，具备较大的上涨空间。

主要观点

市场趋势：A股市场整体波动较大，成交量下降，市场情绪偏空。
行业动态：大市值公司表现优于小市值公司，煤炭、黄金和航空板块表现强劲，而电子和软件板块承压。
鸡肉市场：当前处于淡季，价格出现较大跌幅，但预计旺季来临后价格将反弹，行业将进入新一轮增长周期。
投资建议：推荐关注鸡肉板块的龙头企业，如牧原股份和牧仁发展，同时关注具有抗跌能力的小盘股，如民和股份和仙坛股份。
政策与经济数据：中国6月制造业PMI为50，略低于前值；非制造业PMI为53.7，优于前值。6月中国房价上涨1.3%，香港房价微涨0.05%。
公司动态：中国建设银行（601818）和上海浦东发展银行（600000）表现强劲；广发银行（000001）与未来地产合作设立房地产基金；西双版纳文旅（600581）与宝山钢铁（600019）终止重组计划。
国际业务进展：中建国际与广发证券合作开发医疗产业园区，拓展埃塞俄比亚市场；中国建设银行海外业务增长显著，2015年营收达4010亿元，同比增长45.58%。
财务表现：2016年预计营收为5902亿元，净利630亿元，净利润率从8.6%提升至10.7%；2017年和2018年预计继续增长，净利润率将提升至11.7%和12.2%。
估值与盈利预测：公司当前市盈率（PE）为29.5x（2016E），市净率（PB）为5.9，未来有望进一步提升。

关键信息

市场数据：
- 沪深300指数：3154.20，上涨0.01%。
- 创业板指数：2211.18，下跌0.75%。
- 市场总成交量：5203亿元人民币。
行业动态：
- 鸡肉市场进入淡季，价格出现较大下跌，但预计旺季价格将反弹。
- 大盘股表现优于小盘股，部分行业如煤炭、黄金和航空表现强势。
- 电信设备制造商和电子制造板块承压。
公司动态：
- 中国建设银行（601818）和上海浦东发展银行（600000）表现强劲。
- 广发银行（000001）与未来地产合作设立房地产基金。
- 西双版纳文旅（600581）与宝山钢铁（600019）终止重组计划。
- 中建国际与广发证券合作开发医疗产业园区，拓展埃塞俄比亚市场。
财务数据：
- 2016年营收预计为5902亿元，净利630亿元。
- 2017年和2018年预计继续增长，净利分别为886亿元和1153亿元。
- 市盈率（PE）预计从29.5x降至16.1x（2018E），市净率（PB）预计从5.9降至3.7。
投资建议：
- 推荐投资鸡肉板块，尤其是龙头企业如牧原股份和牧仁发展。
- 鼓励关注抗跌的小盘股，如民和股份和仙坛股份。
- 维持“买入”评级，预计公司未来增长潜力较大。

风险提示

鸡肉市场可能受到疾病爆发或价格波动的影响。
公司可能面临新订单不足、海外项目进展缓慢或资金回收不及预期的风险。

附录

财务指标：
- 营收增长率：2016E为47.2%，2017E为28.6%，2018E为24.7%。
- 净利润率：2016E为10.7%，2017E为11.7%，2018E为12.2%。
- ROE：2016E为18.6%，2017E为20.7%，2018E为21.2%。
- 股东权益：2016E为3388亿元，2017E为4274亿元，2018E为5427亿元。
财务比率：
- 市盈率（PE）：2016E为31.8，2017E为22.6，2018E为17.3。
- 市净率（PB）：2016E为5.9，2017E为4.7，2018E为3.7。
公司信息：
- 广发证券（601519）与西双版纳文旅（600581）合作广告与软件业务。
- 中国建设银行（600000）注册资本增加至197亿元人民币。
- 广发银行（000001）与未来地产合作设立房地产基金。