20160810-兴业证券-A-Share_Daily_Express_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份关于中国股市及债券市场的行业研究报告，涵盖了市场回顾、行业分析、公司动态、投资策略及财务数据等内容。报告发布于2016年8月7日，由Industrial Securities Co., Ltd.发布，旨在为投资者提供市场趋势分析与投资建议。

主要观点

市场回顾

• 中国A股市场在连续五天上涨后，市场情绪有所改善。
• 环保、白酒、建筑和媒体板块表现强劲，成为推动市场上涨的主要力量。
• 市场成交量增加12%，达到4633.2亿元人民币，显示市场活跃度提升。
• 股价上涨的公司数量远多于下跌的公司。

行业分析

• 赢家行业：

  • 环保板块受益于政府推动的节水管理政策，如Grandblue Environment Co.上涨8.38%。
  • 白酒行业延续上涨趋势，如Wuliangye Yibin Co.上涨2.61%。
  • 建筑板块表现良好，如Long Yuan Construction Group Co.上涨6.07%。
  • 媒体板块表现突出，如Hangzhou Shunwang Technology Co.上涨6.52%。

• 输家行业：

  • 煤炭板块因获利回吐而下跌，如Anhui Hengyuan Coal Industry and Electricity Power Co.下跌1.45%。
  • 军工板块表现疲软，如Avic Jonhon Optronic Technology Co.下跌1.94%。

市场动态

• 中国造船企业未能按时支付债券利息，成为年内第二家违约的本土企业。
• 银行监管支持金融资产管理公司开展市场化债转股，以应对钢铁和煤炭行业的问题。
• 恒大地产增持万科股份至5%，显示其在房地产领域的持续布局。
• 山西银行支持省内煤炭企业将短期贷款转为中长期贷款，可能涉及400亿元资金。
• 人民币国际化面临挑战，前PBOC顾问Yu认为需要人民币贬值以吸引外资流入。
• 中国担忧与南非的双边贸易发展，商务部发布相关声明。
• 中国计划提升知识密集型产业的增加值占比，目标是到2020年达到GDP的20%。

关键信息

市场指标

• 上证综指上涨0.71%，收于3025.68点。
• 深证成指上涨0.92%，收于10564.78点。
• 创业板指数上涨1.12%，收于2154.51点。
• 市场成交量达4633.2亿元人民币，同比增长12%。
• 市场上涨公司数量为2216家，下跌为440家。

债券市场

• 债券市场流动性紧张，资产市场融资需求增加，导致杠杆使用上升。
• 债券市场信用利差进一步收窄，资金流向高收益低评级产品。
• 预计收益率曲线将不再如以前那样平坦，货币政策传导效果减弱。
• 需要更多低成本资金来引导收益率曲线下行。

公司动态

• Future Land Holdings：
  • 2016年上半年收入达91亿元人民币，同比增长3.96%。
  • 净利润达8.52亿元人民币，同比增长85.67%。
  • 公司拥有大量土地资源，主要集中在长三角地区，平均成本为每平方米2138元。
  • 2016年公司计划通过私募配股融资50亿元人民币，每股价格为9.37元。
  • 未来三年（2016-2018）的每股收益预测分别为1.15元、1.59元、2.19元，对应的市盈率分别为10.4倍、7.5倍、5.5倍。
  • 公司计划推出REITs产品，并与平安银行共同设立100亿元投资基金。

投资策略

债券市场策略

• 债券市场面临不稳定，高成本资本主导。
• 债券发行量增加，尤其是地方政府债券。
• 债券市场流动性改善，但信用利差收窄，市场风险上升。

公司投资建议

• Future Land Holdings：
  • 投资评级为“Buy”，因其良好的增长潜力和管理能力。
  • 公司财务稳健，资产与负债比例维持在合理区间。
  • 未来三年收入和利润预计持续增长，市盈率逐步下降，估值吸引力增强。

财务数据

财务指标（2015-2018年预测）

财务比率

估值指标

投资评级定义

• 行业投资评级：

  • Overweight：行业表现优于市场。
  • Neutral：行业表现与市场相当。
  • Underweight：行业表现劣于市场。

• 公司投资评级：

  • Buy：公司股价涨幅超过市场15%。
  • Outperform：公司股价涨幅在5%至15%之间。
  • Neutral：公司股价涨幅小于5%或跌幅小于5%。
  • Underperform：公司股价跌幅超过5%。

信息披露与免责声明

• Industrial Securities Co., Ltd.承诺披露其掌握的信息，并提醒投资者注意信息的真实性和完整性。
• 报告仅供公司客户参考，未经授权的接收者不被视为客户。
• 报告观点可能因不同假设和分析方法而有所不同，公司不承担更新信息的义务。
• 投资者应独立做出决策，并自行承担投资风险。