20240705-冠通期货-油脂震荡回落_低多思路不变_4页_246kb

冠通研究报告总结：油脂市场分析

核心内容概览

冠通期货研究报告（2024年7月5日）聚焦油脂市场，尤其是棕榈油和豆油。报告指出当前市场震荡回落，但维持低多思路。整体供需、天气、政策等因素支撑价格。

供需分析

供应端，棕榈油进口高位，六月到港量增至六条船期（主为9月），大豆到港和油厂开工增加，导致豆油库存延续升势。国内棕榈油商业库存4276万吨，高于前期水平。需求方面，葵花籽油出口压缩提升了棕榈油竞争力，但产地高频装船数据转弱，短期供需偏宽松。海外，印尼、美国、巴西的生柴/氢化油扶持政策对冲了南美大豆丰产压力。

外部因素

天气和气候影响显著。拉尼娜可能从三季度末开始，减少降雨不利产油区；NOAA 6月尼氏指数显示天气中性，但7月可能扰动。印尼B50政策预期待落实，B40全面推广或不现实。马来和印尼核心产区旱季特征持续，但劳工短缺问题改善，天气交替支撑产出。

行情数据

期货方面，棕榈油主力收盘7954元/吨（跌1%），豆油主力7952元/吨（跌9.7%），持仓量减少。现货价格广东24度棕榈油8080元/吨（跌20元），豆油8050元/吨（跌40元）。成交数据：豆油16000吨，棕榈油200吨，总成交环比增长。

关键建议

操作建议低多思路，关注棕榈油年度区间压力，若有效突破可上行。需警惕天气风险提前影响价格。

本报告基于公开数据如ITS、路透、Mysteel等，仅供参考，不构成交易建议。