20180205-申万宏源-一周电子行业数据解读_苹果大跌_如何解读全球智能手机4Q17季报__11页_834kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2018年1月29日至2月2日期间全球智能手机市场及电子行业的重要数据与趋势，重点讨论了苹果、高通、三星和联发科在2017年第四季度（4Q17）的季报表现，并对2018年第一季度（1Q18）的市场展望进行了预测。

主要观点

全球智能手机市场：
- 2017年第四季度全球智能手机出货量为4.035亿部，同比下降6.3%。
- 全球安卓智能手机出货量同比下滑3%，其中三星、华为、OPPO和VIVO均出现不同程度的下滑，而小米则大幅增长97%。
- 中国区智能手机出货量在2017年第四季度同比下滑3%，预计2018年第二季度（2Q18）将出现转正。
高通：
- 4Q17 MSM芯片出货量同比增长9%，但预计1Q18将基本持平，环比下滑24%。
- 1Q18中国区订单下滑明显，主因是单一客户基带芯片订单减少和OEM厂商去库存。
- 高通在全球智能手机处理器市场中占据41%的份额，但其芯片组包括多种产品，因此需谨慎解读其出货量数据。
联发科：
- 预计1Q18 Smartphone+Tablet Soc出货量为75~85百万颗，同比下滑27%，环比下滑30%。
- 联发科主要面向中低端市场，其市占率为24%。随着安卓市场集中度提升，非主流品牌出货量下滑更为严重。
苹果：
- 4Q17 iPhone出货量为7732万部，低于市场预期约4.5%。
- iPhone ASP（平均销售价格）同比上涨102美元，但市场对其2018年出货量和ASP趋势尚无明确预期。
- 2018年苹果新机定位、定价和发售时间尚未确定，因此无法准确预测其表现。
市场趋势：
- 2018年全球安卓智能手机出货量预计温和增长0%~3%，中国区仍面临换机周期拉长、库存调整的挑战。
- 建议投资者关注6月后安卓供应链上市公司的业绩展望。
电子行业行情：
- 本周A股电子板块下跌6.99%，中小板指下跌5.00%，创业板指下跌6.30%。
- 台湾加权指数小幅上涨0.12%，纳斯达克指数下跌1.60%，费城半导体指数下跌1.90%。
- 电子行业估值处于历史低位，部分个股表现突出，如信维通信、欧菲科技、东晶电子等。

关键信息

行业数据：
- IDC数据显示，2017年第四季度全球安卓前10名OEM厂商市占率达80%，市场趋于饱和。
- 小米在全球安卓市场表现亮眼，4Q17出货量同比增长97%，而在中国区增长58%。
行业事件：
- Verizon因美国政府压力放弃销售华为手机。
- 三星削减OLED屏幕产量，因iPhone X需求放缓。
- 三星因加密货币挖矿芯片需求增加，预计在2018年晶圆代工业务中排名第二。
市场分析：
- 2018年元器件涨价幅度不确定，影响ASP走势。
- 建议投资者在3月开始关注苹果新机规格和供应商变化。
- 中国手机厂商倾向于采用LTPS LCD，因成本更低且设计差异不大。