20240322-工商银行-伦敦国际金融中心发展历程及与香港比较_20页_870kb

<u>伦敦金融发展历程</u>

• 分为四个阶段：
  1. 奠定期（17世纪末）：工业革命催生金融需求，逐步形成银行、证券、保险体系，证券交易所和海上保险行业诞生。
  2. 发展期（19世纪末）：工业革命提升英国经济地位，英镑国际化，伦敦超越阿姆斯特丹成为国际金融中心。
  3. 低谷与恢复期（1930年代）：大萧条打击经济，英镑金融地位下降，国际重心转向纽约，随后实行自由化政策逐步恢复。
  4. 巩固期（80年代至今）：经济改革、分业监管调整、双峰监管模式，进一步巩固伦敦国际金融中心地位。

<u>香港与伦敦金融业务竞争力比较</u>

• 金融市场：

  • 股票市场：伦敦上市公司数量、总市值略高于香港，但香港股市流动性更强，IPO融资额在过去几年更高。
  • 债券市场：伦敦债券市场规模更大，非本币债券占比高；香港以人民币债券为主，近年绿色债券发展较快。
  • 外汇市场：伦敦是全球最大的外汇交易市场，美元兑欧元交易占比高；香港则以美元兑人民币交易为主。
  • 衍生品市场：伦敦在期货、期权交易量上领先，股票、利率等衍生品产品丰富；香港主要依赖股市衍生品。

• 金融机构：

  • 银行业：伦敦银行业机构数量、资产规模远超香港，但香港的外资银行国际化程度更高。
  • 证券业：伦敦证券公司数量较多，国际化程度高；香港则在本地注册制下更具灵活性。
  • 保险业：伦敦保险公司数量更多，但香港在保险密度、渗透率、保费收入上表现更优。

• 新兴金融领域：

  • 绿色金融：伦敦是全球绿色债券的领先发源地，香港近年来发展迅速，已成亚洲绿色金融中心。
  • 资产管理：伦敦是全球第二大资产管理中心，总规模约100万亿美元；香港资产管理规模约39万亿美元，但海外投资者占比更高。
  • 金融科技：伦敦居全球金融科技水平第2位，香港为第14位；2023年伦敦在金融科技领域的投资达27亿美元。

<u>营商环境比较</u>

• 基础金融制度：

  • 伦敦采用浮动汇率制，自由度高但波动风险大；香港实行联系汇率制，为港币提供稳定环境。
  • 上市制度：伦敦采用核准制，港股则采用注册制，港交所最低市值要求较高。

• 金融基础设施：

  • 伦敦拥有全球领先的支付清算系统，如CHAPS、FPS等；香港系统较完善但国际影响力略低于伦敦。

• 财税制度：

  • 香港税制简单，企业所得税低（200万以下8.25%，200万以上16.5%），个人所得税税率为17%；伦敦实行复税制，税负较高。

• 产业基础与宜居环境：

  • 两地制造业对经济贡献低，均依赖服务业。伦敦金融业增加值占GDP约17.4%，排名第七；香港则居首位。
  • 宜居环境：伦敦在宜居指数、教育资源、医疗保障等方面略优于香港，但两地大学均属全球顶尖。

<u>核心观点与趋势</u>

• 尽管近年受金融危机影响，伦敦仍为全球第二大金融中心；香港在绿色金融、资产管理国际化程度等方面优势显著，但伦敦在可持续发展、资产管理、金融科技等领域领先。
• 未来，香港需加强新兴金融业务发展，拓展绿色金融、资产管理等优势，以缩小与伦敦的差距。