20241112-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

玻璃市场分析总结

一、核心因素分析

1. 基本面（偏多）

   • 玻璃现货价格企稳，生产利润回升，行业冷修加速，产能利用率降至历史同期低位。
   • 下游深加工企业订单回暖，厂库持续去化，库存连续六周下降，接近五年均值水平。

2. 基差与盘面（偏多）

   • 河北沙河大板现货价1264元/吨，期货FG2501收盘价1326元/吨，基差-62元（期货升水现货）。
   • 主力合约价格运行于20日线上方，且20日线呈上升趋势。

3. 盘面与持仓（偏空/偏多）

   • 主力持仓净空头，且空头减仓，但短期预期震荡运行为主。

4. 宏观经济与政策（偏多）

   • 近期宏观政策利好密集出台，对市场信心形成提振。

二、不利因素分析

1. 地产终端需求疲软，玻璃深加工企业订单量处于历史同期低位。
2. 主力持仓净空，空头减仓可能反映多头力量逐渐增强，但盘面尚难改震荡预期。

三、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

   • 供给收缩（冷修加速）叠加需求边际改善（库存持续去化），基本面边际改善，叠加宏观利好政策，预期玻璃震荡偏强运行。

2. 风险点

   • 终端需求不及预期，可能引发库存回升，导致价格回调。

四、数据与行情

• 现货与基差
  现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1264元/吨，较前一日下跌2%。
  基差-62元，期货升水现货。

• 基本面数据
  全国浮法玻璃生产线开工率为77.55%，日熔量降至1584万吨，为历史同期低位。
  2024年9月浮法玻璃表观消费量环比减少4.6万吨，房屋销售及地产投资数据疲软。

五、核心观点

综合来看，玻璃市场短期呈现震荡偏强趋势，受益于供给收缩与基本面边际改善，但需警惕地产需求疲软带来的下行风险。建议关注政策动向及库存变化对价格走势的影响。