20241204-国泰期货-生猪_远月估值偏低_等待仔猪数据印证_2页

生猪市场分析总结（2024年12月04日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊发布，主要分析了2024年12月4日生猪市场的价格、期货走势及行业动态，指出当前生猪市场估值偏低，需等待仔猪数据进一步印证市场趋势。

市场价格分析

现货价格

• 河南现货价格：16070元/吨，同比下跌100元/吨。
• 四川现货价格：16990元/吨，同比持平。
• 广东现货价格：17540元/吨，同比下跌250元/吨。

从区域价格来看，河南和广东现货价格同比有所下滑，而四川保持稳定，反映出不同地区生猪市场供需状况的差异。

期货价格

• 生猪2501合约：14735元/吨，同比下跌85元/吨。
• 生猪2503合约：13320元/吨，同比下跌45元/吨。
• 生猪2505合约：13555元/吨，同比下跌90元/吨。

期货价格整体呈现下跌趋势，表明市场对未来生猪价格预期偏弱。

市场成交量与持仓量

成交量和持仓量均呈现下降趋势，尤其在生猪2501合约中，成交量和持仓量跌幅较大，反映出市场活跃度下降，投资者观望情绪浓厚。

价差分析

基差和价差均呈现下降趋势，特别是1-3价差，表明远期合约价格相对近期合约价格的贴水扩大，市场对未来价格预期偏弱。

行业新闻

1. 能繁母猪存栏：10月能繁母猪存栏4073万头，环比增加0.3%。
2. 中大猪存栏：10月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降3.2%。
3. 新生仔猪数量：10月份全国新生仔猪数量环比下降0.1%，规模场环比下降1.2%。

以上数据表明，尽管能繁母猪存栏略有增加，但中大猪存栏下降，仔猪数量减少，反映出生猪供应端可能面临一定的收缩压力。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 含义：中性，表明市场当前趋势不明显，投资者情绪较为谨慎。

风险提示与免责声明

1. 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，且不构成投资建议。
2. 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担相应风险。
3. 版权说明：本报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。

总结

当前生猪市场整体呈现价格下跌、成交量与持仓量减少、价差走弱的态势，市场情绪偏谨慎。虽然能繁母猪存栏略有增长，但中大猪存栏下降、仔猪数量减少，显示出供应端可能逐步收缩。分析师建议关注仔猪数据的进一步变化，以判断市场趋势是否出现反转。市场趋势强度为中性，投资者应保持观望态度，避免盲目操作。