20231017-浙商证券-金属行业三季报前瞻_25页_1mb

金属行业三季报前瞻综述

本报告分析了2023年第三季度主要金属行业的表现和展望，行业评级为看好。基于美联储政策缓和、通胀降温、全球需求变化等因素，多数金属价格出现上涨或震荡，但供需平衡和外部风险存在分化。以下为关键总结：

• 贵金属：黄金和白银价格Q3大幅提升，同比增长显著，受美联储可能降息、央行持续购金和地缘风险驱动。预计价格中枢上移。

• 铜：Q3铜价同比上涨131%，环比上涨24%，政策支持和成本支撑为主导，但全球供需过剩抑制涨幅。

• 铝：Q3铝价突破高位，国内需求复苏和低库存提供支撑，盈利能力提升，建议关注电解铝企业。

• 锂：Q3锂盐价格回落，尽管需求稳定，但产量增长快于需求，原材料成本压力大，推荐矿端自给率高的公司。

• 镍：Q3镍价震荡下行，预计将寻底至成本线支撑，下游三元电池需求可能受益。

• 锌：Q3锌价探底回升，受益于下游需求改善和供给 Stability。

• 铅：Q3铅价上涨主要由成本推动，再生铅产量增加，原生铅供给受限。

• 锡：Q3锡价震荡，焦点在缅甸供给变化，可能影响市场平衡。

• 钢铁：Q3钢价分化，冷轧利润上行受益于需求，但热轧和螺纹利润受原料成本侵蚀。

风险包括全球经济不确定性、需求减弱、价格测算偏差等。建议投资者关注相关公司如山东黄金、紫金矿业、赣锋锂业等，分行业把握投资机会。

免责声明：本报告基于公开数据和分析师预测，不构成投资建议，实际结果可能偏差。

(总结基于报告内容，焦点在金属价格趋势和行业因素)