20220923-华融期货-豆粕周评_本周豆粕跟随美豆震荡运行_3页_346kb

报告摘要

本周豆粕市场整体呈现震荡运行态势，M2301合约周内报收4047元/吨，涨幅1.2%。国内豆粕库存持续下降，市场供需关系偏紧，支撑豆粕价格。同时，国际市场方面，美豆收割季节到来，巴西大豆播种启动，阿根廷出口政策利好，多重因素对国际豆价形成压力。

国产豆粕现货报价：
- 江苏张家港：5350元/吨（+70）
- 吉林四平：5470元/吨（+90）
- 辽宁大连：5350元/吨（+80）
- 河北秦皇岛：5350元/吨（+100）
- 河南周口：5370元/吨（+120）
- 广东东莞：5220元/吨（+30）
美国对华大豆出口：
- 上周对中国装运14.77万吨大豆，同比增加。
- 截至9月15日，2022/23年度美国对中国大豆出口装船量为31.5万吨，去年同期为20.6万吨。
- 当周销售净增44.64万吨，其中向中国净销售15.25万吨。
国内豆粕库存情况：
- 上周国内大豆压榨量回落至181万吨，豆粕库存继续下滑。
- 截至9月19日，主要油厂豆粕库存为46万吨，较上周减少5万吨，较上月同期减少24万吨，较去年同期减少59万吨。
- 9-10月大豆到港量偏低，预计库存持续下降。
豆粕减量替代政策：
- 农业农村部数据显示，2021年全国养殖业节约豆粕1100万吨，折合大豆1400万吨。
美国作物生长报告：
- 当周美国大豆收割率为3%，低于市场预期5%，但高于去年同期5%。
- 大豆优良率为55%，略低于市场预期56%，但高于去年同期58%。

国际市场：
- 美豆收割季节已开启，天气条件良好，有利于收割，可能带来季节性供应压力。
- 巴西大豆播种启动，产量预期创纪录。
- 阿根廷出口政策刺激出口销售，对国际豆价形成下行压力。
国内市场：
- 大豆到港量下降，后续近两个月到港量偏低，低于压榨需求。
- 下游生猪和家禽养殖利润良好，进入消费旺季，豆粕需求强劲。
- 库存处于偏低水平，加剧供应紧张，支撑价格。
技术分析：
- M2301合约短期关注3900元/吨支撑位和4100元/吨压力位。
- 后续需密切关注美豆产量、南美主产区天气、国内大豆到港量及豆粕库存变化。