20220607-德邦证券-日丰转债点评_液冷超大功率充电布局新篇章_6页_845kb

固定收益点评总结

核心内容

本报告对日丰股份在液冷大功率充电领域的布局及技术优势进行了深入分析，指出其在新能源汽车充电系统中的发展潜力，并推荐关注日丰股份及日丰转债的投资价值。

主要观点

1. 日丰股份入局液冷大功率充电领域

• 收购与布局：2021年日丰股份通过增资扩股收购上海艾姆倍新能源科技有限公司65%的股权，加大新能源汽车充电系统研发力度，拓展新能源业务。
• 技术进展：公司启动“超级液冷大功率充电枪”研发项目，已实现核心技术开发及相关验证，并进行小批量试产。
• 产品优势：子公司上海艾姆倍研发的液冷快充系统具有高功率、轻便、安全等优势，电流最大可达1000A，远超当前主流的600A，具备先发优势。

2. 液冷快充技术的优势

• 充电速度快：特斯拉V3超级充电桩支持250kW峰值功率，特来电超充终端可达600kW，实现5分钟充电300公里。
• 重量轻便：液冷技术使充电线更细，重量大幅减轻，如特斯拉V3充电桩电线直径比V2减少了约34.24%。
• 安全性高：采用绝缘油液冷线结构，具有高闪点温度、低比热容、绝缘安全可靠等特性，相较于水+制冷剂结构更安全。

3. 市场前景广阔

• 政策支持：工信部等四部门推动新能源汽车下乡，带动充电设备市场需求增长。
• 行业趋势：特斯拉、小鹏、特来电等企业已布局液冷快充技术，推动行业快速发展。
• 未来规划：特来电计划到2023年底在广州及广东、海南等地建设不少于300座超充站，2025年扩展至全国1000座超充站。
• 协同效应：日丰股份在传统电线电缆领域积累深厚，可有效发挥协同效应，拓展液冷超充市场。

关键信息

• 研发与量产：日丰股份在液冷快充技术上具备原创性，研发进度和量产能力是其成功的关键。
• 技术领先：日丰股份的液冷快充系统电流可达1000A，领先行业主流标准，有望抢占市场份额。
• 投资建议：鉴于液冷快充技术的前景及日丰股份的技术优势，推荐关注其股票及转债的投资价值。

风险提示

• 研发进度不及预期：技术开发可能面临延迟或失败风险。
• 量产不及预期：新产品可能无法按时实现规模化生产。
• 技术迭代风险：行业技术更新快，可能存在被新技术替代的风险。

图表目录

• 图1：不同充电模式、不同国家形成不同的充电枪标准
• 图2：国标充电枪示例
• 图3：特斯拉V3超级充电桩充电效率提升效果
• 图4：液冷超充电线电缆减重效果
• 图5：绝缘油液冷线结构
• 图6：水+制冷剂液冷线结构

分析师信息

• 姓名：高远
• 资格编号：S0120522040003
• 邮箱：gaoyuan3@tebon.com.cn
• 背景：德邦证券研究所信用首席分析师，复旦大学管理学院硕士，持有CPA、CFA资格，曾任职于信托、基金及银行等买方机构，发表多篇市场影响力论文。

投资评级说明

法律声明

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