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中州国际港股晨报摘要

市场回顾

港股表现

港股恒指呈反复回落趋势，11月25日早盘高开约0.6%，报19,614点，随后跌幅扩大，半日收报19,344点，跌257点（约1.31%）。下午继续下跌，全日收于19,230点，跌371点（1.89%），大市成交1,580亿港元。国企指数收报6,887点，跌2.1%，恒生科技指数收报4,246点，跌2.57%。

美股与外围市场

美股表现相对稳定，11月制造业PMI为48.8，服务业PMI为57.0，均符合预期。11月消费者信心指数终值71.8，低于预期。

日本央行加息0.15点至0.25%，英伦银行减息0.25点至4.75%，而美联储维持利率在4.5%-4.75%区间。美债收益率下限至4.41%，美元指数跌至约106.7，黄金ETF持仓量下降，油价周内上涨5.81%。

资产配置与行业亮点

能源、AI、材料行业涨幅突出，航空和电池板块极为疲软。科技股SWIM名单值得关注。通讯、软硬件公司最近有所上涨，涉及热点包括低空经济、华为产业链、信创、数据中心、辐射概念、品牌电商、光伏、稀土、CMK指数等。

公司点评与新股发布

小米集团
三季度营收同比增长30.5%，净利润同比增长98%，智能汽车SU7交付39,790辆，市盈率约32.7倍，估值高于五年均值。

新上市信息
九源基因（2585HK）市盈率约21.78-23.83倍；夢金園（2585HK）估值介于13-15倍之间；豐控股股份（2566HK）于11月28日上市。

风险与展望

地缘政治风险未减，货币政策变化频繁，中概股面临监管压力。投资者不宜仅凭单一指标决策，需关注宏观政策动态。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证其准确性或完整性，投资者据此操作风险自负。