2020年科创板上市情况统计分析报告_13页_2mb

清科研究中心2020年科创板上市情况统计分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年1月底科创板上市企业的基本情况，涵盖行业分布、财务表现、研发投入、盈利模式及红筹架构等多方面内容，旨在全面展示科创板企业的成长性与科创能力。

主要观点

• 科创板企业数量与成长性：截至2020年1月底，科创板共有79家企业上市，平均成立时间13.6年，成长性较强，2018年营业收入增速平均超过30%。
• 行业分布：新一代信息技术产业企业数量领先，各行业平均首发募资额均在10亿元左右。
• 盈利能力：营业收入规模较小的企业净利率普遍较高，79家企业中近87%的净利率超过10%，部分企业如中国通号、传音控股、澜起科技净利润超过5亿元。
• 研发投入：生物和新一代信息技术产业企业平均研发支出占比高，其中微芯生物2018年研发投入占比达55.9%。
• 红筹架构风险：红筹企业如华润微电子在上市过程中面临补缴企业所得税、投资者权益保护不足等问题，需重点关注。

关键信息

上市情况统计

• 79家科创板企业：截至2020年1月底，共79家企业在科创板上市。
• 平均成立时间：13.6年。
• 上市时间分布：
  • 约40%的企业上市历时半年以内。
  • 约75%的企业成立时长超过10年。
  • 近60%的企业首发市盈率在50倍左右。

行业分布与表现

• 行业排名：
  • 新一代信息技术产业企业数量最多。
  • 五大产业（新一代信息技术、高端装备制造、生物、新材料、节能环保）平均首发募资额在10亿元左右。
• 首发市盈率：
  • 生物产业平均首发市盈率最高。
  • 新一代信息技术、节能环保、高端装备制造、新材料产业的首发市盈率分别为48.3、50.1、51.4、52.3倍。

财务表现

• 营业收入增速：
  • 74家企业2018年营业收入保持增长。
  • 37家企业营业收入增速超过30%。
  • 睿创微纳、嘉元科技营业收入增速超过100%。
• 净利率：
  • 79家企业中，近87%净利率超过10%。
  • 19%企业净利率超过30%，净利率最高为柏楚电子（56.8%）。
  • 中国通号、传音控股、澜起科技净利润均超过5亿元。

研发能力与科创表现

• 研发投入占比：
  • 生物产业企业平均研发支出占比超过15%。
  • 新一代信息技术产业企业研发支出占比平均为14.2%。
  • 79家企业中，仅7家进行研发投入资本化处理。
• 研发成果：
  • 截至2018年底，虹软科技在视觉人工智能领域拥有129项专利（含126项发明专利）和73项软件著作权。
  • 研发团队硕士及以上学历占比达62%。
  • 企业管理层多为核心技术人员，合作时间超过10年。

企业案例分析

• 容百科技：
  • 2016-2018年营业收入年均增幅达86%。
  • 上市前完成四次外部投资，投前估值从2015年10亿元增长至2018年88亿元。
  • 行业向好、研发优势、支出严控是其高成长性的主要原因。
• 澜起科技：
  • 2018年营业收入17.58亿元，内存接口芯片销售占比达99.5%。
  • 采用Fabless经营模式，专注集成电路设计。
  • 2016-2018年毛利率分别为63%、66%、71%，显著高于行业平均水平。
  • 研发费用占比逐年下降，2016-2018年分别为23.46%、15.34%、15.74%。
• 虹软科技：
  • 业务主体前身是1994年在美国成立的ArcSoft US。
  • 主营业务集中在移动设备视觉人工智能解决方案，2017-2018年收入占比均在90%以上。
  • 与产业链上下游开展合作，技术与硬件匹配度高。

红筹企业审核问题

• 华润微电子：
  • 注册地为开曼群岛，采用红筹架构。
  • 可能面临补缴企业所得税、投资者权益保护不足等问题。
  • 与A股公司存在治理结构差异，如分红政策、投资者跨境维权等。

总结与展望

总结

• 科创板审核进度符合预期，上市时间较短。
• 各板块市值与估值差异显现，多层次资本市场进一步完善。
• 科创板企业普遍成长性较强，盈利与科创能力各有优势。

展望

• 注册制推进：国务院强调证券法修订意义，创业板有望率先试行注册制。
• 业绩分化：科创板企业上市后业绩与股价走势分化，“漂亮”数据需时间检验。
• 企业类型多样化：未来科创板可能迎来更多红筹、同股不同权及未盈利企业。

附录

• 报告内容涵盖62页，图表数量达55张。
• 分章节详细分析注册制、上市情况、与其他板块对比、财务数据、科创能力及红筹企业审核问题。