2017-互联网颠覆进化系列报告之通信篇-新增长点之大数据-互联网_28页_3mb

文档总结：运营商大数据产业链与投资分析

核心内容概述

本文档聚焦于运营商大数据产业链的发展前景与投资机会，指出随着传统电信业务增长进入瓶颈，大数据成为运营商新的增长点。文档分析了大数据产业在国内外的发展趋势、产业链结构、商业模式以及重点公司的盈利预测与投资评级，强调大数据在提升用户价值、降低离网率、拓展新业务方面的重要作用。

主要观点与关键信息

1. 传统电信业务进入瓶颈

• 收入与利润下滑：2014年国内三大运营商收入增长放缓，净利润出现负增长。
• 移动渗透率高：移动电话渗透率接近100%，宽带在城市渗透率接近70%，传统业务增长受限。
• ARPU值下降：电信业务的ARPU值持续走低，限制了收入增长。

2. 大数据成为新增长点

• 市场潜力巨大：预计未来3年，国外大数据投入与收入增长率在60%以上，规模达3000亿元；国内虽起步较晚，但增速达84%，预计市场规模达180亿元。
• 应用领域广泛：大数据在政府、互联网、电信、金融、物流、医疗等领域均有广阔的应用前景。

3. 运营商大数据产业链结构

• 四个阶段：数据采集、数据存储与汇聚、数据分析、产品应用。
• 三种商业模式：
  • 卖设备：以数据采集为主，如CRM、网优、DPI等领域，代表企业有亚联、中兴通讯、初灵信息等。
  • 卖服务：以数据存储与分析为主，如云计算、分布式技术等，代表企业有BAT、网宿科技、光环新网等。
  • 卖数据：以数据分析和产品应用为主，如征信、精准营销等，代表企业有东方国信、吴通通讯、京天利等。

4. 海外大数据发展经验

• 行业领先者：Splunk、Tableau、Marketo等公司代表了海外大数据发展的标杆。
• 商业模式成熟：海外运营商已逐步探索大数据的商业化应用，从数据采集到数据分析与产品应用，形成完整的产业链。
• 市场增长迅速：预计未来五年全球大数据市场将保持60%的复合增长率。

行业投资策略与重点公司分析

1. 行业评级

• 整体评级：维持信息服务子行业“强于大市”评级。
• 投资策略：看好具备CRM数据采集、BOSS数据分析与大数据运营能力的企业。

2. 重点公司分析

风险因素

• 国内推进进程慢于预期：运营商大数据在国内的推进可能受到政策、市场接受度等因素的限制。
• 业务增长不及预期：如吴通通讯的精准营销业务、京天利的互联网保险业务等。
• 传统业务下滑：部分公司仍依赖传统业务，其下滑可能影响整体表现。
• 海外拓展与云计算业务进展缓慢：部分公司依赖外部合作，但进展可能不如预期。

结论

运营商大数据产业链正处于快速发展的阶段，从“卖设备”到“卖数据”，逐步形成完整的商业生态。随着4G普及、数据采集需求上升、数据分析能力提升，大数据将为运营商带来新的收入来源和增长动力。中信证券看好具备技术与市场优势的公司，如天源迪科、初灵信息、吴通通讯、京天利、网宿科技和光环新网，建议投资者关注其未来发展潜力与盈利预期。