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新世纪期货交易提示（2022-7-28）总结

核心内容概览

本报告对2022年7月28日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、能源化工品、油脂油料、软商品及金融等多个板块，重点分析了各品种的走势、影响因素及未来展望。

主要观点与市场分析

黑色产业

• 螺纹钢：市场呈现震荡走势。原料价格回落，成材利润回归，电炉利润约为200元/吨。近期房地产市场出现“停贷”现象，情绪偏弱。铁水和螺纹产量减少，投机需求下降，终端采购也有所回落。供应端收缩幅度大于需求端，螺纹库存持续下降。短期内螺纹下跌动能减弱，估值修复动力不足，低位或有反弹，后期以震荡为主，关注政策宽松后销售是否复苏。
• 铁矿石：价格反弹。美联储加息75基点符合预期，铁矿盘面低位反弹，但现货价格未同步上涨，基差收敛。四大矿山下半年产量稳中微增，澳洲发运回升，港口库存明显累库。铁矿价格接近非主流矿成本，短期压力减轻，钢厂利润修复带来补库需求，预计短期反弹。

能源化工品

• PTA：建议逢高空远月。美联储加息与原油上涨推动市场情绪，PTA负荷回升至72.9%，但加工差走弱，负荷难以持续上升。终端新订单不佳，聚酯库存仍处于高位，供需偏弱，盘面震荡。
• MEG：建议观望。MEG负荷继续回落，港口库存去库，但EG库存仍处于高位。原油上涨支撑原料端，但供应端压力尚未完全缓解，整体震荡。

油脂油料

• 豆油与棕榈油：均出现反弹。全球流动性收紧引发对经济衰退的担忧，印尼棕油胀库，出口税费下调，鼓励出口，但马棕出口受挤压。印尼生物柴油标准可能推迟，影响棕榈油需求。马来收割工短缺，产量恢复不佳。国内豆油库存继续下滑，棕油进口利润打开，到港增加。
• 豆粕：震荡偏多。USDA报告预估需求减弱，美豆种植面积低于预期，优良率下降，干旱面积增加，8月天气炎热干燥可能进一步影响产量。新年度南美大豆出口增加，挤占美豆出口份额。国内大豆供应充足，油厂开机率下滑，豆粕库存高位，下游采购积极性一般。随着进口大豆到港放缓，豆粕供应或减缓，关注中期买船节奏及美豆产区天气影响。

软商品

• 棉花：震荡筑底。美联储加息符合预期，美棉走高，郑棉微涨。天气因素影响国内外棉株生长，棉价处于历史低位，但下游产销不旺，预计仍处于底部震荡。上游棉商亏损严重，交储意愿不强，销售率同比下降。随着棉价下跌，纺企信心增强，采购意愿回升，但新增订单仍少，需等待“金九银十”旺季。
• 橡胶：反弹。橡胶在周初大幅拉升后陷入高位盘整，现货坚挺但需求改善不明显。全球天然橡胶生产消费前景改善，消费增长快于生产。7月后海外产区进入增产季，8月达到高峰。国内库存基本稳定，下游工厂保持刚需采购，港口库存小幅回落，总体库存压力不大。

金融板块

• 股指/国债：整体呈现反弹走势。沪深300股指回落0.49%，上证50股指回落0.87%，中证500和中证1000股指分别反弹0.38%和1.02%。发电设备、燃气板块涨幅领先，资金净流入。餐饮旅游、酒类板块跌幅居前，资金净流出。北向资金净买入-37.38亿元。
• 国债：2年期、5年期、10年期国债均呈现震荡走势。国债反弹至箱体高位，但多头减持，市场观望情绪浓厚。

关键信息汇总

风险提示

• 不确定性因素：全球经济衰退担忧、印尼与马来棕榈油出口竞争、美豆产区天气变化、原油走势、大豆到港进度。
• 政策影响：房地产政策松绑效果、国债市场波动、棉价估值修复空间。

总结

整体来看，市场在美联储加息背景下呈现震荡格局，部分品种如螺纹钢、铁矿石、豆油、棕榈油、橡胶等出现反弹迹象，但多数品种仍受供需偏弱及政策不确定性影响，市场情绪较为谨慎。投资者需密切关注政策动向、天气变化及全球经济形势，合理控制仓位，谨慎操作。