20241222-国金证券-量化观市_量价以及低波因子表现优异_10页_1mb

市场回顾与分析：

过去一周，国内主要市场指数呈现高位震荡特征：上证50和沪深300上涨，分别录0.4%和-1.4%；而中证500和中证1000指数则大幅下跌，跌幅分别为-1.19%和-1.31%。经济数据显示，11月社会消费品零售总额同比下降30%，较上月回落1.8个百分点；固定资产投资累计同比增33%，较前月下降1个百分点；但工业增加值回升至5.4%，上行0.1个百分点。前期存量政策效果显现，经济有所回暖，但生产端复苏强于需求侧，需增量政策提振信心。

政策方面，12月17日国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。该文件要求强化央企市值管理，利好红利板块，推动其上周上行。海外因素中，美联储降息25个基点提升市场流动性，但点阵图显示2025年利率中值调升50个基点至3.875%，削弱了风险偏好。因此，未来一周建议核心仓位保持大盘成长，战术仓位转向红利板块防御。

宏观择时模型显示，12月进取型股票权重30%，稳健型1172%，保守型0%。模型基于经济增长和货币流动性信号，得出整体看多信号，2024年年初至今收益率达318%，高于Wind全A的12.20%。微盘股轮动信号显示冲突指数相对净值上穿年线，风控指标未触发警报，建议投资者继续持有微盘股风格。

量化因子表现方面，一致预期、成长、技术和低波因子期间回暖，市场资金风险偏好回落带动价值和基本面相关板块走强。未来建议加大价值、一致预期及量价因子配置权重。

风险提示：模型在政策变动或市场环境下存在失效风险，需谨慎。整体信号支持短期防御配置，中期偏向成长。