20220729-瑞达期货-沪铝市场周报_供需错配局面持续_期价戒维持区间运行_20页_1mb

2022年7月29日沪铝市场周报总结

核心内容概述

本报告对2022年7月29日沪铝市场进行了全面分析，涵盖期现市场、产业情况及期权市场等方面。整体来看，沪铝市场在本周表现出震荡偏强的走势，主要受到国内外经济形势变化及供需关系影响。

主要观点

1. 期价走势

• 沪铝主力合约2209本周大幅上涨，收盘价为18795元/吨，较7月22日上涨800元/吨，涨幅为4.45%。
• 伦铝同期上涨25.5美元/吨，涨幅为1.05%，沪伦比值上升至7.62。
• 期价上涨主要受美国经济第二季度意外萎缩及美联储加息后鲍威尔的鸽派评论影响，美元回落支撑了铝价。

2. 期现市场

• 沪铝持仓：前20名净持仓增加112手，总持仓量减少1082手，降幅为0.27%。
• 现货价格：A00铝锭现货价上涨630元/吨，至18610元/吨，涨幅为3.5%。
• 升贴水：现货贴水为0元/吨，较上周上涨20元/吨。
• 库存变化：LME电解铝库存减少22150吨，降幅为7.07%；上期所电解铝库存减少5840吨，降幅为3.05%；国内社会库存微降，降幅为0.16%。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单减少2523吨，降幅为3.85%；LME电解铝注册仓单减少4325吨，降幅为2.89%。

3. 供需分析

• 铝土矿进口：6月进口量为941.53万吨，环比下降21.38%，同比下降7.48%；1-6月累计进口量6520.37万吨，同比增加18.07%。
• 氧化铝价格：河南、山西、贵阳地区氧化铝均价均为3025元/吨，较7月22日微涨或持平。
• 氧化铝产量：6月产量为731.66万吨，同比增加7.4%；1-6月累计产量4020.41万吨，同比增加2.3%。
• 氧化铝进出口：6月进口量为13.85吨，同比减少49.65%；1-6月累计进口88.67万吨，同比减少37.18%。

4. 电解铝市场

• 电解铝产量：6月产量为339.1万吨，同比增加3.2%；1-6月累计产量1968万吨，同比增加0.7%。
• 电解铝进出口：6月进口量为2.84万吨，同比减少82.02%；1-6月累计进口19.62万吨，同比减少73.48%；6月出口量为0.51万吨，1-6月累计出口17.15万吨。

5. 铝材市场

• 铝材产量：6月产量为550.15万吨，同比减少6.7%；1-6月累计产量2999.36万吨，同比减少2.8%。
• 铝材进出口：6月进口量为18.74万吨，同比减少36.3%；出口量为60.74万吨，同比增加33.7%；1-6月累计进口108.4万吨，同比减少25.9%；累计出口350.91万吨，同比增加34.1%。

6. 铝合金市场

• 铝合金产量：6月产量为104.4万吨，同比增加11.2%；1-6月累计产量555.6万吨，同比增加8.9%。
• 铝合金进出口：6月进口量为11.83万吨，同比增加31.45%；出口量为1.7万吨，同比增加68.24%；1-6月累计进口66.75万吨，同比增加37.38%；累计出口10.07万吨，同比增加20.11%。

7. 消费端与房地产

• 房地产市场承压：6月国房景气指数为95.4，较上月下降0.2，较去年同期下降5.66。
• 房屋开工与竣工面积：1-6月新开工面积同比下降34.42%，竣工面积同比下降21.69%。

8. 基建与汽车

• 基建投资：1-6月基建投资同比增加9.25%。
• 汽车产销：6月汽车销售量同比增加24.16%，产量同比增加28.62%。

9. 期权市场

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率上涨，市场预期铝价震荡偏弱。
• 操作建议：建议买入虚值看跌期权，以应对可能的下行风险。

关键信息汇总

总结

本周沪铝市场整体呈现震荡偏强的走势，主要受益于美元回落及国内经济复苏迹象。然而，供需错配局面仍在持续，消费端疲软限制了铝价上涨空间。期现市场方面，沪铝持仓有所增加，但总持仓量小幅下降，现货价格维持贴水上涨。库存方面，LME库存大幅减少，而国内社会库存微降，显示市场对铝的需求仍存在不确定性。在产业层面，氧化铝产量小幅上升，但进口量持续下降；电解铝产量增加，但进出口量减少；铝材产量下滑，但出口量上涨；铝合金产量和进出口均有所增长。房地产市场承压，而基建投资和汽车产销表现较好，对铝需求有一定支撑。期权市场隐含波动率上涨，市场对铝价下行风险有所预期，建议投资者关注虚值看跌期权。整体来看，铝价预计将在18450-19050元/吨区间震荡运行。