20171023-西南证券-晨会聚焦_12页_1mb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概览
本报告为2017年10月23日的西南证券晨会内容，涵盖宏观与策略、行业与公司、市场动态、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁信息等多个方面。报告分析了当前经济、市场和行业的走势，对重点公司进行了业绩点评与投资建议，并提供了市场相关指标和数据。
宏观与策略
房地产投资增速或稳步放缓
- 经济趋势：经济继续稳步放缓，工业品价格回升，房地产销售增速回落，房地产投资增速可能放缓。
- 预测：预计2017年四季度房地产投资同比增长4%，2018年全年增长5%。
- 原因：房地产销售对投资的领先性优于土地购置，库存水平未达历史低位，房价增速放缓，导致土地购置需求难以持续。
债市杠杆下降，利率债配置意愿增强
- 流动性：央行加大流动性投放，维持“削峰填谷”操作，短端利率保持平稳。
- 利率走势：经济乐观预期增强推升利率，利率债收益率上行，但随着经济下行压力增大，长端利率有望回落。
- 配置建议：预计明年上半年债市将趋势性上涨，建议关注短端利率中枢下行带来的机会。
MSCI新措施对A股影响不大
- 事件：MSCI宣布将A股纳入其新兴市场指数和全球指数，但不会立即推动境外资金大幅流入。
- 影响：由于相关指数基金规模有限，当前对A股影响不大，投资者应谨慎看待。
分级基金：债市企稳带动分级A反弹
- 市场表现：上周沪深股市震荡下跌，分级A价格低位反弹，西证分级A综合指数周涨幅为0.15%。
- 原因：债市企稳回升，折价套利受限，分级A价格更多依赖债性价值变化。
- 建议：维持看多分级A，短期有望继续上行，估值较低，下跌空间有限。
行业与公司分析
济川药业（600566）
- 事件：蒲地蓝消炎口服液进入青海省医保目录。
- 业绩表现：公司业绩保持稳定增长，地方医保突破带动销售放量。
- 产品布局：重点布局大病种领域，产品梯队保障持续高增长。
- 学术推广：销售网络覆盖全国，学术推广能力强，产品获医生认可。
- 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.53元、1.99元、2.58元，对应PE分别为27倍、21倍、16倍，给予“买入”评级。
亚宝药业（600351）
- 事件：发布2017年三季报，收入恢复正常，净利润大幅增长。
- 业绩分析：营销改革完成，收入恢复，毛利率提升。
- 产品线：二胎政策推动儿童药产品线放量，新品种快速推广。
- 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.26元、0.36元、0.44元，对应PE分别为31倍、23倍、19倍，给予36倍PE，目标价9.36元。
中国联通（600050）
- 事件：发布2017年三季度业绩预增公告，移动业务增长显著。
- 混改进展：混改稳步推进，与百度、阿里、腾讯、京东等合作。
- 5G与物联网：布局5G和物联网，推动业务转型。
- 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.06元、0.12元、0.19元，给予“增持”评级。
三花智控（002050）
- 事件：三花汽零业务并表，推动业绩增长。
- 业绩表现：前三季度营收增长23.5%，净利润增长25.8%。
- 业务增长：汽零业务带动双轮驱动，受益于空调销量增长。
- 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.06元、0.12元、0.19元，给予“增持”评级。
市场与数据
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘 | 涨跌幅(%) | 年初至今涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3926.85 | -0.11 | 18.63 |
| 上证综指 | 3378.65 | 0.25 | 8.86 |
| 深证成指 | 11238.88 | 0.44 | 10.43 |
| 中小板指 | 7752.53 | 0.47 | 19.78 |
| 创业板指 | 1880.21 | 0.95 | -4.17 |
| 道琼斯工业 | 23328.63 | 0.71 | 18.04 |
| 标普500 | 2575.21 | 0.51 | 15.02 |
| 纳斯达克 | 6629.05 | 0.36 | 23.15 |
| 伦敦富时100 | 7518.25 | -0.31 | 5.26 |
| 日经225 | 21457.64 | 0.04 | 12.26 |
| 香港恒生 | 28487.24 | 1.17 | 29.48 |
大宗商品价格
| 品种 | 收盘 | 净涨跌 |
|---|---|---|
| 波罗的海航运 | 1582.00 | 16.00 |
| NYMEX原油 | 51.59 | -0.66 |
| COMEX黄金 | 1291.9 | 9.20 |
| LME铝 | 2153 | 33.00 |
| LME铜 | 6967 | -60.00 |
| CZCE动力煤 | 618.4 | -10.40 |
| DCE焦炭 | 1687 | -88.50 |
| SHFE螺纹钢 | 3604 | -82.00 |
| CBOT黄豆 | 986 | 3.60 |
| CBOT小麦 | 433.4 | 3.00 |
| CBOT玉米 | 349 | 0.60 |
外汇商品价格
| 货币 | 收盘 | 净涨跌 |
|---|---|---|
| 美元指数 | 93.15 | -0.30 |
| 美元/人民币 | 6.6092 | -0.0001 |
| 欧元/人民币 | 7.8318 | 0.0316 |
| 欧元/美元 | 1.185 | 0.0065 |
| 美元/日元 | 112.52 | -0.40 |
| 英镑/美元 | 1.3157 | -0.0045 |
| 美元/港币 | 7.8003 | -0.0084 |
融资融券数据
| 日期 | 沪深两融余额(亿元) | 沪市两融余额(亿元) | 深市两融余额(亿元) | 融资余额(亿元) | 融券余额(亿元) | 融券余量(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017-10-20 | 5,820.53 | 5,820.53 | 0.00 | 5,786.49 | 34.04 | 4.07 |
| 2017-10-19 | 9,882.93 | 5,828.61 | 4,054.32 | 9,837.74 | 45.19 | 5.04 |
| 2017-10-18 | 9,914.35 | 5,851.93 | 4,062.42 | 9,868.07 | 46.28 | 5.15 |
| 2017-10-17 | 9,948.11 | 5,874.52 | 4,073.59 | 9,904.57 | 43.54 | 5.05 |
| 2017-10-16 | 9,952.50 | 5,872.58 | 4,079.93 | 9,907.84 | 44.66 | 4.96 |
新股发行动态
- 公司名称：丽岛新材、璞泰来、东宏股份、振江股份、长盛轴承、贵州燃气、豪能股份、安达维尔、国立科技等。
- 申购与上市日期：主要集中在10月23日至27日，具体日期详见表格。
本周限售股解禁明细
- 解禁日期：主要集中在10月23日至29日。
- 解禁数量：从几万股到上亿股不等。
- 占比：解禁股份占流通A股比例从0.03%到361.83%不等。
- 股份类型：包括增发A股法人配售上市、发行前股份限售流通、股权激励限售流通等。
投资评级说明
-
公司评级：
- 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：介于-10%与10%之间
- 回避：低于-10%
-
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：介于-5%与5%之间
- 弱于大市：低于-5%
风险提示
- 济川药业：药品招标或降价风险，产品销售不达预期风险。
- 亚宝药业：产品销量或低于预期，营销改革进度不达预期。
- 中国联通：混改方案落地不及预期，电信市场竞争加剧。
- 三花智控：汇率波动风险，空调出货不及预期，特斯拉产能不及预期。
西证分级A与期权波动率指数
- 西证分级A综合指数：收于109.97，周涨幅为0.15%。
- 西证期权波动率指数：具体数值未提供，但相关数据可见。
重要声明
- 报告内容基于合法合规数据来源，分析师独立出具。
- 报告仅供西南证券客户使用，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。
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