20250417-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

报告总结

1. 豆粕

受中美贸易加征关税利多影响减弱，且南美大豆产量已基本确定，美豆种植即将开始，国内豆粕库存连续下降后本周有所增加，预计下周进入累库周期。豆粕现货与期货价差回归后，基本面维持偏弱。短期偏弱偏空运行，主力合约支撑区间【2930，3070】。

2. 菜粕

菜粕库存远高于过去两年同期，5月新季菜籽大量上市，供应充足。豆菜粕现货价差回归后，菜粕替代优势显现。盘面高位震荡趋弱，短期运行偏弱，主力合约支撑区间【2540，2660】。

3. 棕榈油

马来西亚棕榈油出口环比良好，短期反弹行情延续，但需关注出口数据变化。国内棕榈油库存低，暂无供应压力，近月合约因高基差可能获得较强支撑。关注美生柴政策和原油价格，马棕出口情况。主力合约区间【7880，8250】。

4. 棉花

全球棉市供需小幅利空，中美贸易脱钩风险上升，国内需求疲软。进口棉受限，但新产季供应增量预期压制价格。国内工商业库存高位运行，进口棉面临政策限制。主力合约区间【12850，13150】。

5. 红枣

新季红枣种植即将开始，短期供应压力逐步显现。下游市场需求不足，市场购销清淡，价格维持震荡整理趋势。关注新产季供应变化及鲜果上市对需求的挤占。主力合约区间【9300，9600】。

6. 生猪

受贸易战影响，市场成本支撑增强，但基本面仍供过于求，中长期供应压力较大。短期因二次累库节奏恢复和节后备货需求可能形成震荡，但整体维持空头思路。主力合约区间【14375，14750】。