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今日黑色金属研究：焦炭与焦煤市场简析

研究员声明

翟贺攀 021-60635736
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期货从业资格号：F3033782
投资咨询证书号：Z0014484

焦炭与焦煤基本面分析

一、焦炭

• 现货市场：吨焦利润连续亏损7周，亏损幅度扩大，焦化厂库存上升，港口库存创新高
• 钢厂库存：近4周回落至6794万吨，较前期高点有所去库
• 技术面：J2505合约KDJ指标死叉，MACD指标死叉，呈现偏弱震荡
• 消息面：关注2025年粗钢压减传闻，越南加征中国钢铁关税政策影响待观察

二、焦煤

• 现货市场：港口炼焦煤库存连续7周回落
• 基本面：洗煤厂产量回升，精煤库存上升，原煤库存仍处高位
• 技术面：JM2505合约KDJ指标死叉，MACD红柱收窄
• 地缘风险：智利大规模停电可能引发铜原料供应担忧，蒙古国边境口岸短期关闭

数据观察要点

1. 独立焦化厂产量维持在514-519万吨区间
2. 钢厂焦炭库存已回落，但吨焦利润亏损情况依然严峻
3. 港口炼焦煤库存持续下降，供应压力趋于缓解

关键事件影响

• 印尼取消动力煤参考价格机制，简化出口定价方式
• 美国能源信息署报告：2月美国煤炭产量环比增长21%，出口量同比增加628%
• 智利因电力故障导致大规模停电，铜矿生产可能中断

趋势研判

短期消息面利空充分消化后，预计2025年3月中旬前后，随着终端需求恢复和政策逐步落实，煤焦价格或转为震荡回升态势。建议关注时点为3月上旬。