20161012-广发证券-电子行业深度研究_展望2017_消费电子创新看什么__113页_7mb
报告摘要
电子行业2017年消费电子创新展望总结
核心内容
2017年消费电子行业进入创新大周期，随着智能手机市场逐步从渗透期转向换机期，行业整体增速放缓，但创新的渗透曲线变得更加陡峭。这主要由供需共振驱动，需求端，手机厂商更愿意引入新技术以提升产品竞争力；供给端，组件厂商在出货量低速增长的情况下，面临“反摩尔定律”的压力，因此推动技术升级与创新。在这一背景下，投资者应关注具备技术储备、能快速响应市场变化并能实现中长期增长的公司。
主要观点
- 交互创新：包括双摄像头、TOF（飞行时间）技术、指纹识别和OLED屏幕，这些技术将极大提升用户体验，成为未来中高端手机的重要配置。
- 新材料与新外观：亮黑色外壳、防水材料、双面玻璃、陶瓷材料等将推动智能手机外观设计多样化，满足消费者对“颜值”的追求。
- 消费者痛点：快充、无线充电、Type-C接口等技术将解决用户对手机续航与连接便捷性的需求，提升使用体验。
- 器件小型化：SiP（系统级封装）技术将成为智能手机内部组件小型化的重要方向，提高集成度。
- 上游设备：随着下游创新加速，机器视觉检测与自动化设备需求增长，国内产业链崛起，相关企业有望受益。
关键信息
交互创新
- 双摄像头：技术逐步成熟，成本下降，中高端手机加速渗透。主要方案包括同视角同像素、主摄像头+副摄像头、不同视角（广角+窄角）、3D扫描摄像头。苹果iPhone 7 Plus的双摄像头方案（广角+长焦）实现光学变焦和背景虚化功能，成为行业标杆。
- TOF技术：作为深度相机的核心方案，TOF技术在汽车、工业、VR/AR等领域有广泛的应用前景。其技术原理基于红外脉冲发射与接收，通过相位差计算距离信息。
- 指纹识别：已从高端机型向中低端机型渗透，成为智能手机的标配功能。国内厂商如汇顶科技、FPC等已具备一定竞争力，未来有望实现国产替代。
- OLED屏幕：相比LCD，OLED在黑色表现、动态显示和柔性显示方面有明显优势，预计将在智能手机、智能手表等设备中普及。
新功能与新外观
- 防水功能：随着技术进步，防水手机将加速普及，尤其在运动、户外等场景中。
- 双面玻璃：成为智能手机外观差异化的重要突破点，工艺逐步成熟，市场规模扩大。
- 陶瓷材料：应用起步，成为高端手机后盖材料的热门选择，提升外观美感与质感。
消费者痛点
- 快充技术：解决手机轻薄化与续航需求之间的矛盾，提升充电体验。
- 无线充电：技术逐步成熟，未来有望成为主流充电方式。
- Type-C接口：逐步替代传统USB接口，提升连接效率与兼容性。
器件小型化
- SiP封装：实现多颗芯片的集成，提高产品附加值，适合智能手机和可穿戴设备等对空间要求较高的产品。
上游设备
- 机器视觉检测与自动化：随着智能手机产业链的升级，机器视觉检测设备需求增加，国内厂商有望受益。
投资机会
- 交互创新：重点关注双摄像头模组企业（如联创电子、水晶光电、乾照光电、万润股份、中颖电子、智云股份等）。
- 新材料与新外观：关注具备技术优势的双面玻璃与陶瓷材料企业（如蓝思科技、大族激光、三环集团、顺络电子等）。
- 消费者痛点：关注快充、无线充电和Type-C相关企业（如信维通信、硕贝德、立讯精密、艾华集团、珈伟股份、得润电子等）。
- 器件小型化：关注SiP封装企业（如长电科技、华天科技等）。
- 上游设备：关注机器视觉检测设备企业（如胜利精密、智云股份、劲拓股份、大族激光等）。
风险提示
- 新技术渗透不及预期的风险。
- 原材料价格大幅上升的风险。
- 重大突发性事件的风险。
行业评级
- 行业评级：买入
- 前次评级：买入
报告日期
- 2016-10-12
重点关注标的
| 类别 | 项目 | 企业 |
|---|---|---|
| 交互创新 | 双摄像头 | 联创电子、水晶光电、乾照光电、万润股份、中颖电子、智云股份 |
| 交互创新 | TOF | 联创电子、水晶光电、乾照光电 |
| 交互创新 | 指纹识别 | 信维通信、硕贝德、立讯精密、艾华集团、珈伟股份、得润电子 |
| 交互创新 | OLED | 万润股份、中颖电子、智云股份、强力新材 |
| 新功能与新外观 | 亮黑色外壳 | - |
| 新功能与新外观 | 防水功能 | 长盈精密 |
| 新功能与新外观 | 双面玻璃 | 蓝思科技、大族激光 |
| 新功能与新外观 | 陶瓷材料 | 三环集团、顺络电子 |
| 消费者痛点 | 快充 | 艾华集团、珈伟股份、得润电子 |
| 消费者痛点 | 无线充电 | 信维通信、硕贝德 |
| 消费者痛点 | Type-C | 立讯精密 |
| 器件小型化 | SiP封装 | 长电科技、华天科技 |
| 上游设备 | 机器视觉检测与自动化 | 胜利精密、智云股份、劲拓股份、大族激光 |
图表索引
- 图1：重点关注标的
- 图2：部分初期的双摄像头手机及方案
- 图3：HTC EVO 3D的双摄像头方案
- 图4：2016年发布的主要双摄像头手机机型
- 图5：iPhone7Plus的双摄像头
- 图6：iPhone7Plus双摄像头主要参数
- 图7：不同类型的双摄像头方案
- 图8：双摄像头产业链
- 图9：苹果收购的LinX公司
- 图10：双摄像头的两种不同制造方案
- 图11：高通发布Clear Sight双摄像头技术
- 图12：谷歌Project Tango的3D环境感应手机
- 图13：TOF相机原理
- 图14：部分不同技术路线深度摄像产品
- 图15：3种主流深度摄像技术对比
- 图16：国内不同深度摄像技术方案产品对比
- 图17：海康威视发布国内首款工业立体相机
- 图18：使用单一TOF深度相机的人脸追踪
- 图19：TOF深度相机应用领域广泛
- 图20：美国公路安全局将无人驾驶技术分为5个阶段
- 图21：ADAS的主要功能
- 图22：ADAS刚刚跨过导入期，未来成长空间广阔
- 图23：图像传感器REAL3利用ToF直接测量每1个像素的深度和幅度
- 图24：Melexis的ToF传感器应用于SoftKinetic
- 图25：基于REAL3的驾驶员状态监测演示仪
- 图26：全球智能手机周期进入后半场
- 图27：智能手机龙头苹果手机销量遭遇13年来首降
- 图28：主流VR设备品牌
- 图29：VR市场规模预测
- 图30：国内VR产品参数对比
- 图31：输入方式的演化过程
- 图32：基于计算机视觉的动作捕捉
- 图33：Kinect2代的手势输入方式
- 图34：TI的TOF技术方案
- 图35：IRLED芯片应用广泛
- 图36：IRLED在未来智能领域的应用实例
- 图37：配备TOF摄像头的Nexus概念机
- 图38：基于TOF的手势操作的相机置于车舱内
- 图39：全球车载镜头模组市场规模
- 图40：2016年4月摄像头模组出货量
- 图41：手机摄像头硬件构成
- 图42：TOF相机滤光片原理
- 图43：使用指纹解锁的部分机型
- 图44：指纹识别已开始渗透入中低端机型
- 图45：Apple Pay进入中国
- 图46：苹果iPhone7的Home键改为不可按压式
- 图47：大陆具有较为完整的指纹识别产业链
- 图48：典型的OLED面板结构示意图
- 图49：典型的LCD面板结构
- 图50：AMOLED结构
- 图51：PMOLED结构
- 图52：旗舰手机厚度降低的趋势逐步变缓
- 图53：AMOLED与LCD主要参数对比
- 图54：OLED与LCD对黑色以及暗色的呈现
- 图55：OLED动态表现优于LCD
- 图56：主要的智能手表机型多采用OLED屏幕
- 图57：三星S6 edge采用AMOLED曲面屏
- 图58：LG的OLED屏幕可实现柔性显示
- 图59：Oculus VR设备采用OLED屏幕
- 图60：5寸全高清AMOLED与LTPSLCD成本对比
- 图61：液晶显示屏与CRT价格及市占率的关系
- 图62：智能手机换机周期缩短
- 图63：智能手机换机周期缩短
- 图64：全球智能手机增速放缓进入存量时代
- 图65：苹果手机销量遭遇13年来首降
- 图66：苹果引领科技风潮
- 图67：可折叠（Foldable）手机概念图
- 图68：鸿海收购夏普 66% 股权
- 图69：国内采用AMOLED的手机型号数量不断增加
- 图70：全球面板市场份额
- 图71：全球OLED面板市场份额
- 图72：日韩主要面板企业OLED产线建设以及规划情况
- 图73：全球OLED市场规模及预测
- 图74：OLED上游材料投资机会与受益逻辑
- 图75：5英寸FHD OLED面板的成本构成
- 图76：OLED发光材料结构示意图
- 图77：OLED发光结构各层材料物质
- 图78：OLED面板主要的工艺流程
- 图79：OLED发光结构工艺流程复杂精密
- 图80：高精度金属掩膜板蒸馏工艺（FMM）工艺实现流程
- 图81：部分面板厂在OLED领域的布局和进展
- 图82：三星和LG的OLED发光材料主要供应商
- 图83：OLED主要发光材料供应关系
- 图84：中国面板企业积极布局OLED，未来产能逐步释放
- 图85：国内手机出货量（2012~2015）
- 图86：全球智能手表出货量预测
- 图87：2015年LCD面板各应用领域所用面积的占比
- 图88：不同应用领域OLED屏幕替换的市场增长
- 图89：IP系数中防水等级的界定说明
- 图90：日本防水手机发展进程
- 图91：三星S7后壳防水胶条
- 图92：三星s7耳机孔橡胶圈
- 图93：防水防震手机设计基本技术与效果
- 图94：纳米涂层示意图
- 图95：Gore-Tex防水面料示意图
- 图96：消费者对手机是否有防水功能的关注程度
- 图97：智能手机各属性按使用频率和主动性分类
- 图98：不同价位和发布时间的手机对各属性兼顾情况
- 图99：2014年日本手机市场各品牌占有率
- 图100：以索尼为代表的日系手机防水性能优越
- 图101：2014~2015日本发行新机防水情况
- 图102：运动爱好者使用音乐设备占比高
- 图103：松下运动耳机：防水+骨传导
- 图104：技术进步促成三星S7接口无盖设计
- 图105：触控面板结构示意（以GG结构为例）
- 图106：玻璃盖板是各触控技术的主流保护方案
- 图107：视窗防护玻璃的下游应用领域十分广泛
- 图108：玻璃盖板需求量保持持续增长
- 图109：2D玻璃盖板向曲面玻璃盖板的演进
- 图110：诺基亚N9成为首款应用曲面玻璃的手机
- 图111：iPhone6使用2.5D玻璃盖板
- 图112：三星S6 edge采用AMOLED曲面屏
- 图113：iPhone4的玻璃背板设计仍为经典
- 图114：部分手机大厂已率先开始采用背板玻璃设计
- 图115：全球智能手机增速放缓进入存量时代
- 图116：苹果手机销量遭遇13年来首降
- 图117：传统盖板玻璃加工工序流程
- 图118：盖板玻璃成型（Forming）工序所需设备
- 图119：成型钻孔需要合理设计和计算机参与
- 图120：CNC是完成钻孔工艺的关键设备
- 图121：丝网印刷（Forming）与清洗（Washing）工序所需设备
- 图122：ASF包装工序所需设备与强化玻璃破损效果
- 图123：ASF包装工序所需设备与强化玻璃效果
- 图124：Samsung GS6 edge的曲面玻璃盖板加工工艺
- 图125：2016年3月国内玻璃盖板出货量前十大厂商
- 图126：蓝思科技营业收入与增长情况
- 图127：蓝思科技毛利以及经理情况
- 图128：蓝思科技主营业务按产品分类
- 图129：2014年前五大客户销售额（亿元）及占比
- 图130：星星科技营业收入与增长情况
- 图131：星星科技毛利以及净利润情况
- 图132：星星科技主营业务按产品分类（单位：亿元）
- 图133：正达光电营业收入与增长情况
- 图134：正达光电毛利以及净利润情况
- 图135：正达光电3D成型玻璃产品展示
- 图136：国内精雕机设备主要厂商
- 图137：中国精雕机产业不断发展
- 图138：3D玻璃加工流程
- 图139：数控机床三大高新技术：数控系统、高速电主轴、进给传动
- 图140：中国近年来几种数控系统产量（台）
- 图141：全球电主轴产量（万支）
- 图142：全球电主轴设备主要厂商
- 图143：手机机身材料对比
- 图144：使用陶瓷材料的部分智能终端及核心部件
- 图145：指纹识别与设备后盖示意
- 图146：小米5采用陶瓷材料后盖
- 图147：手机锂电池充电路径
- 图148：锂电池充电原理图
- 图149：快充的实现方式
- 图150：手机快充的实现要素
- 图151：手机充电技术的发展历程
- 图152：高通QuickCharge系列快充技术
- 图153：QC2.0充电器电路原理
- 图154：QC2.0握手协议
- 图155：Quick Charge2.0/3.0充电效率对比
- 图156：Pump Express与Pump Express Plus对比
- 图157：Pump Express电流电压变化图
- 图158：Pump Express Plus与3.0充电效率对比
- 图159：OPPO手机电池触点
- 图160：OPPO手机充电接口
- 图161：OPPO超级闪充充电效率对比
- 图162：三大快充技术对应的硬件设备
- 图163：USB接口识别芯片
- 图164：各充电技术对应充电接口
- 图165：小米充电器电路板正面主要结构
- 图166：小米充电器电路板背面主要结构
- 图167：格力充电器电路板正面
- 图168：电动汽车快充与慢充
- 图169：特斯拉电动汽车超级充电站
- 图170：超级充电站中国分布图
- 图171：特斯拉汽车充电方式（以ModelS为例）
- 图172：比亚迪电动汽车快充站
- 图173：电动汽车充电器中的碳化硅功率元器件
- 图174：碳化硅（SiC）与硅（Si）性能比较
- 图175：碳化硅（SiC）在新能源汽车中的应用
- 图176：碳化硅功率半导体显著降低PCU整体成本
- 图177：三星快充无线充电器
- 图178：Qi无线充电原理图
- 图179：近期部分搭载Type-C接口的产品
- 图180：Type-C各项性能明显优于USB3.0
- 图181：Type-C可实现连接线两端接口统一
- 图182：典型的Type-C接口的参数
- 图183：Type-C有望加速USB接口规格统一进程
- 图184：Type-C标准主要参与制定方
- 图185：苹果Lightning接口与Type-C接口比较
- 图186：单个晶体管成本下降趋势趋缓
- 图187：芯片整合沿着同质、异质整合两条路线前进
- 图188：SiP技术的优势符合了目前芯片整合趋势要求
- 图189：SiP模组的应用范围
- 图190：智能手机和可穿戴设备是SiP的主要应用领域
- 图191：各类型智能设备与SiP技术特点契合度
- 图192：SiP封装工艺流程复杂而难度高
- 图193：SiP封装涉及多种高端材料与设备
- 图194：SiP供应商持续扩容
- 图195：中国制造业产业工人工资快速上升
- 图196：机器人成本与人力成本对比
- 图197：未来机器视觉应用场景十分丰富
- 图198：现实中机器视觉应用实例
- 图199：典型的工业用机器视觉系统图
- 图200：检测技术在电子制造领域的应用
- 图201：全球机器视觉市场规模
- 图202：全球机器视觉产业分布
- 图203：中国机器视觉市场规模
- 图204：中国机器视觉系统应用领域
- 图205：机器视觉检测系统实例
- 图206：机器视觉检测系统主要设备实例
- 图207：机器视觉检测的一般模式
- 图208：OLED与LCD面板结构对比
- 图209：旗舰手机厚度降低的趋势逐步变缓
- 图210：AMOLED与LCD主要参数对比
- 图211：5寸全高清AMOLED与LTPS LCD成本对比
- 图212：智能手机换机周期缩短
- 图213：LTPO弥补白色场景下OLED耗电劣势
- 图214：苹果引领科技风潮
- 图215：可折叠（Foldable）手机概念图
- 图216：鸿海收购夏普 66% 股权
- 图217：全球面板市场份额
- 图218：全球OLED面板市场份额
- 图219：日韩主要面板企业OLED产线建设以及规划情况
- 图220：全球OLED市场规模及预测
- 图221：使用指纹解锁的著名机型
- 图222：指纹识别已开始渗透入中低端机型
- 图223：ApplePay进入中国
- 图224：2014年9月汇顶科技推出了IFS技术
- 图225：未来生物识别产业将形成巨大市场空间
- 图226：OLED生产线所需设备种类繁多
- 图227：指纹识别模组生产线设备组成
- 图228：重点关注标的
数据来源
- 广发证券发展研究中心
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