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市场研报总结：沪锡期货周报（2021年7月16日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 收盘价：沪锡期货SN2108合约本周收盘价上涨8960元/吨，达到228260元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少4488手，显示市场参与者情绪有所降温。
• 净持仓：前20名净持仓由+1819手降至+1662手，净多头氛围有所减弱。
• 现货价格：上海1#锡平均价上涨8000元/吨，达到228000元/吨。
• 基差变化：基差由+700元/吨转为-260元/吨，显示期货贴水有所收窄。

二、多空因素分析

利多因素

• 美联储表态：鲍威尔在国会听证会上重申通胀上升是暂时的，且距离收缩资产购买规模仍有一段距离，限制了美元指数上涨空间。
• 中国政策支持：中国人民银行全面降准，释放流动性，提振市场信心。
• 贸易数据亮眼：2021年上半年中国货物贸易进出口总值同比增长27.1%，显示经济复苏态势。
• 供应紧张预期：缅甸疫情反弹导致锡矿进口供应紧张，云南限电可能影响锡冶炼生产，加剧供应偏紧局面。
• 沪伦比值低位：沪伦锡比值长期低位，精锡净出口保持高位，对锡价形成支撑。

利空因素

• 美国通胀数据高企：6月CPI年率升至5.4%，创2008年以来新高；核心CPI年率升至4.5%，创近30年新高，市场对美联储加息预期升温。
• 下游需求疲软：下游畏高少采，近期库存小幅回升，或对锡价涨势形成压制。

三、市场展望与操作建议

• 价格走势预期：预计下周锡价将震荡续涨，但涨势可能有所放缓。
• 技术面分析：沪锡主力2108合约多头氛围较重，延续上行通道运行。
• 操作建议：建议在226000元/吨附近做多，止损位设为223000元/吨。

四、市场数据图示

• 图1：国内锡现货价格，显示锡价持续上涨。
• 图2：国内锡精矿价格，广西70%锡精矿价格为219000元/吨，云南40%锡精矿价格为215000元/吨。
• 图3：SHF锡库存，上海期货交易所锡库存为3258吨，LME锡库存为2440吨，注销仓单为625吨。
• 图4：LME锡库存与注销仓单比率，反映市场流动性状况。
• 图5：锡进口盈亏，进口盈亏为-23749元/吨，显示进口成本较高。
• 图6：锡焊条价格，云锡华锡个旧锡焊条63A价格为152750元/吨，60A价格为146750元/吨。
• 图7：沪锡和沪镍主力合约价格比率，当前比价为1.6146；沪伦锡比值为6.7217。

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