20240522-华鑫证券-南芯科技-688484.SH-公司事件点评报告_电荷泵充电管理芯片龙头业绩高增_多领域布局打开成长新空间_5页_271kb

南芯科技2024年第一季度业绩大幅增长，营收同比增长11068%，归母净利润增长22479%，扣非归母净利润增长22669%，显示公司强劲增长动能。

公司在智能手机电源管理芯片领域实现全覆盖布局，产品可支持最高300W快充功率，与国内主流手机厂商深度合作，提高单机价值量。此外，积极拓展汽车电子市场，USB、无线充电及高功率DC-DC电源芯片等已实现大规模量产，并在仪表、智能座舱、ADAS、BMS等领域开展布局规划。

公司研发投入持续加大，2024Q1研发费用同比增长58.56%，研发人员比例达65%。截至2023年底，累计获得89项发明专利，核心技术涵盖锂电池监测、电荷泵控制、软开关技术等，并成功应用于产品中。

公司2024-2026年收入预测分别为2387亿、3101亿、3856亿元，对应EPS为0.89元、1.21元、1.51元，当前股价PE分别为377倍、276倍、222倍。首次给予“增持”评级，预计ROE将持续提升。

风险因素包括宏观经济波动、产品研发进度放缓、行业竞争加剧及下游需求不及预期。