20140828-安信国际证券-港股晨报_16页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結（2014-8-27）

核心內容概述

本報告涵蓋了港股、A股、其他金磚四國及亞洲以外的股市表現，並對重點公司進行了評論與分析。同時，報告也提供了沽空數據、技術走勢及經濟指標，供投資者參考。

主要觀點與關鍵資訊

1. 經濟與市場走勢

• 港股表現：恒生指數收報24,919點，下跌0.6%；H股指數收報11,074點，下跌0.4%。
• A股表現：上海綜合指數收報2,209點，微升0.1%；深交所成份股指數收報7,841點，微升0.3%；沪深300指數收報2,328點，微升0.2%。
• 其他金磚四國：
  • 俄羅斯RTS美元指數收報1,261點，微升0.1%。
  • 巴西IBOV指數收報60,951點，大幅上升1.9%。
  • 印度Sensex 30指數收報26,560點，上升0.4%。
• 亞洲股市：
  • 日經指數收報15,535點，微升0.1%。
  • 韓國綜合指數收報2,075點，微升0.3%。
  • 新加坡海峡指數收報3,341點，上升0.6%。
  • 泰國SET指數收報1,565點，上升0.3%。
  • 吉隆坡綜合指數收報1,872點，上升0.6%。
  • 台灣加權指數收報9,486點，上升1.0%。
• 歐美股市：
  • 道指收報17,122點，上升0.1%。
  • 标普500指數收報2,000點，持平。
  • 纳斯达克指數收報4,570點，微跌0.0%。
  • 英國富時100指數收報6,831點，上升0.1%。
  • 德國DAX指數收報9,570點，微跌0.2%。
  • 法國CAC 40指數收報4,395點，微升0.0%。

2. 沽空重點股與市場情緒

• 港股沽空情況：
  • 沽空成交額為7,241百萬港元，佔主板成交的10.7%。
  • 沽空佔成交比例較高的是中国移动（21.1%）、中国海洋石油（14.6%）、中国人寿（25.1%）等。
  • 恒生指數與H股指數的沽空活動均顯示市場情緒偏保守。

3. A/H股對比

• A/H股價差：部分公司如浙江世寶、山东墨龙、东北电气等，H股與A股價差較大，H股折讓幅度高達66.3%。
• 市盈率與股息率：H股市盈率普遍較高，部分公司如浙江世寶、东北电气等市盈率達187.4倍，而A股相對穩定。

4. 公司評論

华油能源（1251）

• 中期業績：上半年收入10.57億元人民幣，同比增長21.5%；净利润0.81億元人民幣，同比下降16.6%。
• 盈利能力：毛利率下降，主要因低毛利木材贸易业务收入增加，且行业竞争加剧。
• 前景：石油系统反腐接近尾声，预计2015年上游勘探开发资本支出将恢复增长，公司具备稳健的经营能力和高端技术。
• 評級：下调目标价至4.37港元，维持“买入”评级。

美麗家园（1237）

• 中期業績：营业收入3.07億元人民幣，同比增长37.5%；净利润5,534萬元，同比增长40.9%。
• 業務增長：北美收入大幅提升80.3%，欧洲业务增长29.5%，国内业务增长18.8%。
• 發展前景：二期产能已满负荷运营，第三期预计11月完成，将提升整体产能至230,000立方米。
• 評級：维持“买入”评级，目标价为1.13港元。

財經要聞

• 央行定向降息：農業貸款利率可再降1%。
• 國務院定向调控：重點推進“補短板”重大工程，包括環境保護、健康體系、清洁能源等。
• 銀監會修訂並表監管指引：規範銀行系影子銀行，預計9月27日截止意見徵集。

投資建議

• 港股整固：短期港股可能繼續整固，建議逢低部署優質個股，尤其是風電設備行業。
• 政策展望：三季度货币政策可能保持穩定，不預期降息降準。
• 市場情緒：投資者應關注外圍市況，特別是歐央行可能的寬鬆政策對投資情緒的影響。

風險提示

• 華油能源：油价大幅下跌、汇率波动。
• 美麗家园：內銷市場拓展不確定性、第三期生產設施投產進度不達預期。

重點關注股票

• 中国移动：表現較強，沽空比例為21.1%。
• 中国人寿：盈利增加13.6%，不派中期息。
• 中国信达：中期盈利大增30.29%，達52.96億元人民幣。

總結

本報告顯示港股在短期內經歷整固，而A股表現相對穩定。投資者可關注風電設備等行業，同時需留意市場風險，如油价下跌與汇率波動。此外，部分公司如華油能源與美麗家园表現良好，具備增長潛力。政策方面，定向降息與補短板工程對市場有積極影響，但需謹慎評估市場動態與公司個股表現。