20130805-光大证券-短期_牛股_皆需催化剂_行业仍处温水煮青蛙阶段_16页_964kb

零售行业周报第125期总结（2013.07.29-2013.08.02）

核心内容概述

本报告主要分析了2013年7月29日至8月2日期间零售行业的情况，包括市场行情、投资策略、模拟投资组合表现以及行业主要数据。报告指出，短期“牛股”需依赖催化剂，行业仍处温水煮青蛙阶段，即整体复苏缓慢，但部分个股表现活跃。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上证综合指数上涨0.92%，深圳成份指数上涨1.51%，商贸零售指数上涨1.01%，跑赢上证综指但跑输深圳成指。
   • 从细分子行业来看，百货零售涨幅最大（2.20%），专业连锁涨幅较小（0.37%），超市零售涨幅为1.22%。

2. 投资策略

   • 3季度为传统零售淡季，今年因高温影响，收入和业绩回暖可能延迟至4Q2013。
   • 短期零售板块估值提升困难，需依赖政府利好或行业催化剂。
   • 建议关注涉及TMT、传媒、医院、地产、金改股、收购兼并价值等题材的个股。
   • 零售企业盈利模式转型无法迅速提升估值，需关注符合未来趋势的业态。

3. 模拟投资组合表现

   • 本周模拟组合收益率为3.31%，跑赢申万商贸指数2.29个百分点，跑赢沪深300指数2.26个百分点。
   • 主要受益于开元投资的大幅上涨（12.33%），其中报业绩超预期。
   • 天虹商场和老凤祥表现较好，分别上涨3.83%和1.94%。
   • 友阿股份和欧亚集团表现较弱，分别下跌0.87%和0.69%。
   • 下周推荐个股保持不变。

4. 行业趋势与风险提示

   • 零售行业面临电商冲击、人力成本上升、租金压力等挑战。
   • 下半年阿里巴巴和京东若上市，可能对传统零售行业造成冲击，但市场已有心理准备。
   • 风险提示包括宏观经济二次探底、租金上涨、个别零售企业业绩动力不足等。

关键信息

投资模拟组合配置

行业主要数据

• 6月CPI为2.7%
• 1-6月社会消费品零售总额合计110764亿元，同比增速12.7%
• 6月社会消费品零售总额合计18827亿元，同比增速13.3%
• 6月重点百货店销售同比增速16.3%
• 6月重点超市销售同比增速9.2%
• 6月重点专业店销售同比增速4.8%
• 6月千家零售核心企业销售同比增速7.5%

个股异动情况

• 涨幅前五：

  • 开元投资：12.33%
  • 通程控股：12.30%
  • 昆百大A：11.82%
  • 长百集团：11.74%
  • 友好集团：7.39%

• 跌幅前五：

  • 爱施德：-12.01%
  • 天音控股：-9.91%
  • *ST国商：-5.43%
  • 南宁百货：-5.13%
  • 银座股份：-3.67%

大宗交易记录

高管增持/减持情况

• 减持：
  • *ST国商：减持449.49万股，参考市值-11,091.33万元

总结

整体来看，零售行业在短期内仍需依赖催化剂推动股价表现，行业复苏缓慢，但部分具备题材或增长潜力的个股表现较好。投资策略上，建议关注符合未来趋势的业态及具备收购兼并潜力的公司，同时警惕宏观经济和政策风险对行业的影响。模拟投资组合表现优于市场整体，主要受益于开元投资的强势表现。