合成橡胶市场分析总结（2024年02月19日）
核心内容概述
本报告分析了2024年2月19日合成橡胶市场的运行情况，指出当前合成橡胶整体呈现偏强运行趋势。主要依据期货市场与现货市场的数据，结合成本与利润变动、供需格局及套利空间等因素，对合成橡胶的短期走势进行了评估。
一、基本面跟踪
1. 期货市场数据
| 项目 |
昨日数据（元/吨） |
前日数据（元/吨） |
变动幅度 |
| 日盘收盘价 |
12,635 |
12,790 |
-155 |
| 成交量（手） |
17,064 |
25,154 |
-8090 |
| 持仓量（手） |
12,061 |
14,044 |
-1983 |
| 成交额（万元） |
108,009 |
158,372 |
-50363 |
- **顺丁橡胶主力（02合约）**价格有所回落，但整体仍处于高位。
- 成交量与持仓量均出现下降，市场活跃度有所减弱。
- 成交额大幅减少，反映市场交易意愿偏弱。
2. 价差数据
| 项目 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差 |
12,800 |
65 |
+12,735 |
| 月差（BR01-BR02） |
-12,595 |
-12,650 |
+55 |
- 基差大幅走高，表明现货价格显著高于期货价格，存在套利空间。
- 月差小幅回升，显示期货合约间价格关系略有改善。
3. 现货市场数据
顺丁橡胶价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 华北（民营） |
12,700 |
12,500 |
+200 |
| 华东（民营） |
12,900 |
12,700 |
+200 |
| 华南（民营） |
12,900 |
12,700 |
+200 |
| 山东市场价（交割品） |
12,800 |
12,700 |
+100 |
- 顺丁橡胶价格整体上涨，尤其是华北地区，涨幅显著。
- 本周成交高位在12800元/吨附近，但整体成交清淡，下游观望情绪浓厚。
丁苯橡胶价格
| 型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（1502） |
12,700 |
12,700 |
0 |
| 齐鲁丁苯（1712） |
12,200 |
12,200 |
0 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
10,200 |
10,150 |
+50 |
| 山东主流价 |
10,250 |
10,250 |
0 |
- 丁二烯价格小幅上涨，山东地区价格稳定。
- 丁二烯价格偏强，主要因出口套利窗口打开，国际价格坚挺，贸易商挺价意愿强。
二、趋势强度分析
- 合成橡胶趋势强度：1
- 趋势分类：偏强
- 趋势强度说明：趋势强度在-2到2之间，1表示市场整体偏强，但尚未达到最强状态。
三、观点及建议
上方估值压力
- 当前合成橡胶基本面估值区间为12300元/吨—13100元/吨。
- 盘面13000-13100元/吨为基本面上方估值极限。
- 套利空间存在：主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，促使套保头寸抛盘，增加盘面上方压力。
- 现货支撑不足：下游采购意愿偏弱，现货难以推动价格进一步上涨。
下方估值支撑
- 丁二烯成本支撑明显：当前顺丁橡胶实际生产成本约12400元/吨，预计12300-12400元/吨为下方底部区间。
- 成本端坚挺：丁二烯价格高位震荡，为顺丁提供支撑。
四、基本面展望
1. 丁二烯
- 短期：价格高位震荡，受出口套利窗口及贸易商挺价影响。
- 中期：供应端逐步回升，开工率提高，产量增加，但需求端仍偏中性，预计丁二烯价格将维持高位震荡。
2. 顺丁橡胶
- 短期：开工率回升，但库存偏高，基本面压力仍存。
- 需求端：半钢胎开工率稳定，轮胎厂维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大。
- 整体走势：在原料支撑下，价格具备一定支撑，但上涨动力不足。
五、风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。
六、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
- 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
- 投资者使用本报告所引发的任何损失，本公司不承担责任。
七、版权说明
- 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
- 若由其他机构发送，由该机构负责，投资者应自行联系该机构获取更多信息。
