20140402-中泰证券-传媒_中线布局龙头_关注弹性较大的转型股_17页_698kb

传媒行业季度策略报告总结

核心内容

本报告为齐鲁证券传媒行业2014年一季度的策略分析，涵盖行业整体表现、重点公司状况、各子行业的发展趋势以及投资建议。报告指出，传媒板块在一季度整体回调，但部分子行业如平面媒体和广播电视板块仍保持上涨趋势。随着市场环境的变化和行业的发展，传媒行业面临转型与增长的双重机遇。

主要观点

• 传媒板块整体表现：2014年一季度传媒板块涨幅为-0.65%，跑赢沪深300指数，但低于创业板综合指。板块回调主要受高估值和IPO重启预期影响。
• 子行业表现差异明显：电影动画跌幅最大，达13.08%；互联网板块次之，为3.51%；整合营销板块跌幅最小，为0.51%。平面媒体和广播电视板块则呈现上涨趋势。
• 重点公司表现：粤传媒涨幅最高（41.74%），拓维信息（38.60%）、上海钢联（35.41%）、东方明珠（28.97%）和思美传媒（25.12%）表现突出。
• 未来成长性排序：在线教育 > 互联网电视 > 游戏 > 互联网彩票 > 广告营销 > 电影 > 电视剧。

关键信息

一、行业基本面

• 上市公司数量：51家
• 行业总市值：191248.18亿元（百万元）
• 行业流通市值：163180.76亿元（百万元）

二、重点公司基本状况

三、投资要点

• 一季度板块分析：传媒板块整体回调，但部分子行业表现较好，如平面媒体和广播电视板块。
• 年报总结与一季报前瞻：广告营销板块表现靓丽，蓝色光标、省广股份和华谊嘉信等公司业绩增长显著。
• 影视动漫板块分化：华谊兄弟表现较好，光线传媒受片源影响表现一般，华策影视因《爱情公寓》表现亮眼。
• 游戏行业成长性强：2013年手游市场爆发，行业规模超110亿。2014年手游精品化趋势明显，平台竞争加剧。
• 电影行业增长潜力大：全年预计票房280亿，同比增长30%。但电影公司受片源储备影响，今年表现可能一般。
• 电视剧行业景气度下降：受自制剧冲击和收视下滑影响，行业面临转型压力。
• 广告营销领域成长性确定：新媒体广告持续增长，网络营销公司表现突出。

四、投资策略

• 中线布局龙头：建议关注具备未来成长性的子行业龙头，如在线教育领域的中南传媒、互联网电视领域的乐视网和百视通、游戏领域的奥飞动漫和游族网络、电影领域的华谊兄弟和光线传媒、互联网彩票领域的人民网和浙报传媒。
• 关注转型股票：如吉视传媒，其具备较强的弹性，值得关注。

五、行业趋势分析

• 在线教育：教育数字化蓄势待发，传统出版转型可期。K12教育市场发展较慢，但未来有望成为在线教育的重要领域。
• 游戏行业：2014年是关键布局年和成长年，精品化趋势明显。
• 电影行业：全年预计票房增长30%，但今年表现可能一般。
• 电视剧行业：受自制剧冲击，景气度下滑。
• 广告营销：新媒体广告增长快，网络营销公司成长性强。
• 互联网电视：2014年是关键布局年，用户增长和平台竞争将推动行业爆发。

六、重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，未经授权不得发布或复制。报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。