20221010-宝城期货-豆类油脂早报_3页_287kb

今日重点推荐总结 - 2022-10-10

核心内容概述

本报告聚焦于农产品板块的期货品种策略分析，重点推荐了豆粕、豆油和棕榈油三个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资策略建议。整体来看，豆粕和棕榈油受到外部市场及国内供需变化的影响，呈现偏强走势；而豆油则因国内外供需环境改善，表现相对震荡。

品种策略分析

豆粕2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡
• 参考策略：短空
• 核心逻辑：
  • 国庆假期前的备货需求已结束，下游提货节奏放缓。
  • 远期基差成交情况决定油厂豆粕库存是否继续去化。
  • 假期外盘油粕比价关系转换，马棕上涨带动豆油。
  • 部分套利资金节前离场，节后进出场节奏将影响盘面。
  • 短期豆粕强基差支撑其期价偏强表现。
  • 后期需关注油厂开工率及下游市场备货节奏变化。

豆油2301

• 短期走势：看涨
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看涨
• 参考策略：短多
• 核心逻辑：
  • 国庆期间马棕油涨幅显著，带动豆油上涨。
  • 美豆油与马棕油价差扩大至18美元/吨，创2013年以来新高。
  • 棕榈油性价比优势明显，受外部食用油市场和国际原油上涨影响。
  • 国内棕榈油需求能否化解库存增量是关键。
  • 国内期价受供需改善影响，节后涨幅可能落后于国际市场。
  • 关注下周马来西亚棕榈油局发布的9月供需报告，市场对其存有利空预期。

棕榈2301

• 短期走势：看涨
• 中期走势：震荡
• 日内走势：看涨
• 参考策略：短多
• 核心逻辑：
  • 国庆期间外盘棕榈油涨幅超12%，领涨三大油脂。
  • 马来西亚9月棕榈油出口量环比增长6.9%-10.8%，显示需求回暖。
  • 拉尼娜天气对近期棕榈油产量不利，但可能改善明年收成。
  • 印尼和马来西亚的出口竞争持续，未来需关注印度和中国的需求增量。
  • 国内港口库存持续增加，截至第40周为52.5万吨，同比和周同比均显著增长。
  • 需求能否消化库存增量仍是市场关注重点，短期基差承压。

关键信息总结

• 豆粕：短期受强基差支撑，表现偏强，但需关注油厂开工率和下游备货节奏。
• 豆油：受马棕上涨带动，短期看涨，但中期走势震荡，需关注国内外供需变化。
• 棕榈油：短期看涨，但国内库存持续增加，市场对供需报告存有悲观预期。

市场关注点

• 外部市场影响：马棕油上涨带动豆油，国际原油价格上涨对油脂板块形成支撑。
• 国内供需变化：油厂开工率、下游备货节奏、库存去化情况是影响价格的重要因素。
• 政策与天气因素：印尼出口政策、拉尼娜天气对棕榈油供应和价格有潜在影响。
• 套利资金动向：套利盘的进出场节奏对油粕比价和价格波动有显著影响。

建议与展望

• 短期策略：豆粕可考虑短空操作，豆油和棕榈油可采取短多策略，但需注意基差变化。
• 中期策略：油脂板块整体走势震荡，需关注国内外供需变化及政策动向。
• 长期关注：豆粕减量替代的需求趋势、棕榈油库存变化及全球食用油市场格局调整。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应结合自身情况并咨询独立投资顾问，本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。